行业整合　港口企业发展的加速器

机构：辽宁证券

人民币加速升值突破重要关口，今日银行股、航空股、地产股等热点板块带动下大盘再度上涨，成交量也有所放大，但市场期待宏观经济数据的出炉，人心仍然不稳，上方阻力仍然强大，短线虽有继续冲高欲望，但能否延续还需继续观察

调整格局中，投资者更应该调整好自己的心态，坚持价值投资，具有明显稀缺资源特性的港口股无疑是弱势行情中的良好的防御性品种，应重点关注。

随着全球制造业向我国的转移，中国经济的对外依存度不断提高，2006年已经达到了67%。所有的进出口的货物当中，有超过90%是通过海运方式进行，港口航运业已经成为保障我国经济发展快速发展的关键环节。今年1－5月份，我国规模以上港口完成货物吞吐量209877万吨，同比增长15.6%。其中沿海港口完成156571万吨，同比增长15.3%，全国规模以上港口完成集装箱吞吐量4296.12万TEU，比去年同期增长24.2%。 在货物吞吐中，北方港口更是受益于煤炭和矿石业务的快速增长，保持了近20%的较快增长速度，不得不让人刮目相看。

当然港口企业的投资机会，除了港口的产能利用率外，还主要来自通过行业整合、重组整体上市等所带来的吞吐量扩张而引发的外延式增长。作为世界经济大国，我国的资源却相对匮乏，目前国内铁矿石和石油需求进口依存度均超过了40%，港口航运业成为关系国家经济发展和安全的命脉行业。在2006年末国资委出台的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中，港口航运业作为关系国家安全和国民经济命脉的七大行业之一，被明确指示国有经济要保持绝对控制力，同时该领域国有资本要总量增加、结构优化。港口作为货物进出国家的通道，安全问题已经被提升到一个较高的高度，行业整合，势在必行。

目前我国港口行业整合竞争已经开始并日趋激烈，其主要表现在两个方面：一是区域整合，主要是一些趣味相近的港口实行区域一体化、以提高区域港口竞争力和抗风险能力；另一个则是外资抢滩，目前国内集装箱码头合资率分别占泊位数和通过能力64.2%和72.24%，主要的外资参与商主要有和记黄埔、新加坡港务集团、马士基航运、招商局国际、中远太平洋等。目前在区域整合上我国港口之间的合作关系正在稳步的向前推进，今年5月10日，青岛港和日照港签订协议，双方共投资11.5亿元，成立集装箱码头公司，联手经营日照港集装箱码头业务。上海港早就和长江沿岸的主要港口建立合作经营集装箱码头的业务关系。东北的大连港和锦州港也建立的合作关系，良好的合作这条双赢之路已成为港口企业避免恶性竞争搞高企业竞争力的首?M�时港口公司的重组也是进行的如火如荼，港口的整体上市可以有效避免同一经营主体之间的复杂产权关系以及存在的潜在的竞争，给企业未来的吞吐量带来飞跃式的发展，无疑，无论怎么样的行业融合，都将有利于港口企业的长远发展，提高企业的吞吐规模和企业的市场竞争力，都将有望引爆港口企业的股价，成为推动港口企业快速发展的加速器�?/p>

实战操作建议可重点关注600190锦州港，公司位于我国经济最具活力的环渤海经济区，是东北地区重要的油品、粮食、散矿、煤炭装卸基地。 2006年9公司公告与大连港集团公司建立全面战略合作关系，吸收大连港为股东，在矿石和油品业务方面实现合作，成立合资公司负责西部海域开发建设，随着公司与大连港的区域协作的不断深入，特别是随着打造海上辽宁政策的落实，在辽宁沿海经济区快速发展的带动下，公司未来的货物吞吐量有望稳定增长，未来发展前景广阔！

辽宁证券分析师 应达中