有色金属价格高企 资源税上调无损行业利润

    □世纪证券 陆勤

    财政部和国税总局日前决定,自8月1日起,调整铅锌矿石、铜矿石和钨矿石产品资源税适用税额标准。这是自1993年12月发布《资源税暂行条例实施细则》以来,10多年首次调整铅锌、铜和钨几种金属矿产产品的资源税。

    对行业利润影响不大

    粗略估算,上调资源税后,铅锌矿行业年增加成本约4.5亿元,铜矿行业增加成本3.6亿元。相对于有色金属采矿业接近300亿的年利润而言,此次上调资源税对行业利润的影响并不大。

    由于以前的资源税标准较低,本次的调整幅度较大,调整幅度在300%和1500%之间。其中各等级钨矿的调整幅度最高,在1300%－1500%之间,铅锌矿石资源税平均上调410%,铜矿石平均上调330%。

    此次调整三种金属矿石的资源税,表明政府严控资源行业过度扩张的态度,将减少滥伐滥采对矿产资源的浪费等问题,从而达到合理使用资源、节能减排的目的,对整个行业的可持续发展起到积极作用。

    此次大幅度调整资源税对整个金属行业将产生一定的影响。根据安泰科统计数据,2006年全国铅锌矿产量为288.2万吨,铜矿产量为75.5万吨。根据全国矿石平均品位为铅3.46%,锌5.89%和选矿回收率86%测算,年产铅锌矿石为3600万吨,上调资源税后,铅锌矿行业增加成本为4.5亿元。

    我国铜矿平均品位仅0.87%,矿回收率90%,经测算,年产铅锌矿石为10000万吨,铜矿行业增加成本3.6亿元。预计2007年有色金属采矿业的利润接近300亿,资源税增加所带来的对行业利润的影响并不大。

    或向加工企业转移成本

    但对于拥有这几类矿山资源的上市公司影响最为直接,包括西部矿业、中金岭南、宏达股份、驰宏锌锗、厦门钨业、云南铜业、江西铜业等。

    经过简单估算,西部矿业2006年的产矿石总量为380万吨左右,矿石增加的总成本为2600万元,而2006年公司的净利润为15.3亿元,影响并不大。中金岭南2006年缴纳的资源税为507万元,按照平均增加12.4元计算,中金岭南此项成本增加约2000万元,公司2006年净利润为11.13亿元。

    相对于几家铅锌上市公司,资源税增加对于拥有大型铜矿的上市公司影响稍大。江西铜业拥有三座矿山：德兴铜矿、武山铜矿和永平铜矿。德兴铜矿是目前国内规模最大露天矿,目前已探明、控制和推断的铜金属储量382万吨,平均铜品位0.456%,日处理矿石量10万吨；永平铜矿也是露天矿,目前铜金属储量100万吨,平均铜品位0.6%,日处理矿石量1万吨；武山铜矿是井下开采的铜矿,铜金属储量120万吨,平均铜品位1%,日处理矿石量3000吨。以一年300天计算,粗略估计成本将增加1.3亿元,公司2006年的净利润为46.1亿元。

    厦门钨业所属的豫鹭公司和行洛坑钨矿合计年处理钨矿量为435万吨左右,按照平均增加7.47元计算,公司成本增加3200万元左右。2006年公司净利润为2.4亿元,受到的影响相对较大。

    另一方面,资源税的增加对纯冶炼加工企业也将有一定程度的影响。由于铜、锌精矿的供应短缺,矿山企业具有一定的提价能力,很可能将这部分资源税对成本的提高直接转移到冶炼加工企业,压缩纯冶炼加工企业的利润。

    总体上看,由于最近几年有色金属的价格涨幅很大,有色金属企业的利润也随着大幅增长,资源税的上调对全行业和上市公司的整体业绩影响不大。而且全球经济维持高位增长将对有色金属需求形成有力支撑,精矿价格和金属价格也将维持高位,完全可以消化资源税上调对成本的增加。

（来源：中国证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。