领跑基金投资策略解密

    ⊙本报记者 周宏

    证券投资基金二季报披露,今日进入第二天,17家基金管理公司107只基金公布季度报告。在过去的两天内已公布最新投资组合的200多家基金中,哪些基金作出了与行业主流不太一致的配置,并因此而领跑行业？它们的最新投资组合是怎样的？它们的策略值得复制吗？

    今日,我们选取了中邮创业核心基金、博时主题行业基金、东方精选基金、益民红利成长、光大保德信红利等五只上半年业绩领先的基金投资组合,为大家解读这批基金的最新投资动向。

    个股多元化

    股票投资向大盘蓝筹股集中,是本季度基金投资的一个突出特点。但今年上半年业绩优秀的基金似乎并不是这么做的。

    本次选取的五只基金的投资组合,大多偏离了市场的金融地产主流,机械、化工、材料、金属非金属等制造业股票成为这些基金6月末的重点配置。

    中邮创业基金的个股选择即鲜明的表现出这个特点。前十大重仓股中除了辽宁成大、中国平安两个金融股以外,其余八个均为制造类股票。其中,钢铁股占了三席,唐钢、宝钢、济南钢铁。机械股有两个：振华港机和上海机电。另外,海螺水泥、同仁堂、伊利股份也入选十大之列。

    益民红利基金同样如此,十大重仓股没有一个与金融、地产、采掘这些基金最青睐的行业相关。挑头的重仓股是有研硅股、华峰氨纶等今年行业景气出现拐点的小行业股票。另外,基金还把嘉宝集团、福日电子、天地科技、杭州解百等公司纳入组合。组合明显向高贝塔、进攻性强的股票倾斜。

    而东方精选基金的投资组合则表现出了另一个特点,配置上偏向二、三线股。从风格上讲,东方精选无疑是和上半年市场热点最为贴合的基金。比如,石化行业,东方精选同时买中国石化和上海石化,钢铁股中买了宝钢和首钢,综合股中买了宝安,金融股中买了爱建股份,这种对类似债市中的“骑跨”策略,显然对该基金的业绩表现相当重要。

    相对而言,博时主题和光大保德信的组合和基金的行业主流更为贴近一些。当然,他们都有自己的特色股票,博时主题把上海汽车和深发展列为前四大重仓股。光大保德信红利则把苏州高新和中集集团列为第一、第二大重仓股。

    行业倾向机械、医药、交运

    在行业配置上,除了大部分基金热衷的金融、金属非金属之外。上述五只基金的配置都表现出向机械、医药、交运、化工等股票倾斜的特征。

    尤其是机械类股票,几乎成为所有基金的重点配置行业。中邮创业列为第二大行业、博时主题列为第四大行业,东方精选列为第二大行业、益民红利列为第四大行业,而光大保德信则列为第三大行业。

    相反,行业主流的金融保险行业,除了博时主题和光大保德信予以了重点配置外,其余三只基金均列在了前五大行业之外。这显然是对基金业绩影响非常大的一个安排。

    除了机械行业外,中邮创业核心基金看好金属非金属、医药、批发零售。博时主题看好电力、交通运输、房地产,东方精选独钟情石油化工、综合和金属,益民红利也青睐石油化工、医药和其他制造业。

    投资换手率明显高于同业

    除了上述在个股和行业上的特点外。上述领跑基金在投资上还有一个特点,就是换手率很高,这从长远来讲,显然不是一个好现象。

    二季度的最新投资组合显示,除了益民红利基金当期更换了3个重仓股外,其余基金的重仓股更换率均超过50%。有两只基金的十大重仓股甚至在一个季度内更换了七个,大大超过同业45%左右的平均水平(目前已公布组合的基金平均数)。而即便是这个平均水平,无论是横向、纵向比较本身已经相当高了。

    导致基金换手率较高的原因,可能是以下几个：一、部分基金规模较小,存在做波段的可能和动力；二、今年上半年市场上涨幅度较高且波动较大,市场环境给予基金投资一定的压力；三、部分基金的投资理念偏向短期趋势化。

（来源：上海证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。