下周一大盘可能有震荡，但后市仍向好

　　调控政策对股市影响有限

　　【本报讯】（记者熊元俊）近期一直困扰深沪股市的宏观调控组合拳，昨日终于出招。国务院决定自8月15日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20％调减为5％。

同时，央行决定从今天起上调金融机构人民币存贷款基准利率。业界多位专家认为，由于市场对调控举措早有预期，下周一大盘可能有震荡，但后市将保持向好的长期格局。

　　调控政策主要针对物价

　　国家统计局日前发布消息：上半年国内生产总值同比增长11.9％，居民消费价格指数（即CPI）同比上涨了3.2％，其中6月份CPI同比上涨了4.4％。对此，市场开始预期宏观调控政策应声出台。对此，国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，物价三季度以后就会回落，央行再度加息可能性不大。据悉，昨日加息是央行年内第三次宣布加息。上一次上调存贷款利率是在今年的5月19日。

　　“上半年GDP增长超过11％，CPI上升也非常快，经济过热已很明显。”经济学家易宪容表示，市场经济最核心的就是价格机制，加息短期内影响难显现，但慢慢的调整效果就会出来。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，加息势必会对经济过热，流动性过剩产生作用，通过提高资金价格来加大企业投资成本，从根本上抑制投资过快增长现象。

　　对金融和地产股影响几何

　　本周，沪综指大幅反弹的最大功臣为金融股和地产股。调控新政对这两个板块影响有多大呢？

　　摩根士丹利亚洲首席经济学家王庆认为，由于同时将存贷款利率调高了相同的幅度，所以银行的息差依然保持不变，这不会令银行业受损。由于加息在市场预期之中，因此预计不会引起强烈的市场反应。预计中国今年还将加息一次，可能会在第四季度。

　　“央行此次加息，会对中国经济产生一定的影响，具体来说，对流动性不会产生太大影响，但对资本市场会产生结构性影响。”中国人民大学吴晓求教授认为，加息对金融性上市公司是个利好消息，因为加息预示着将有大量资金回笼。对房地产来说，加息则表明了政策导向的抑制作用，但具体会有多大影响有待观察。

　　长城证券研究所策略分析师杜长江认为，本次加息幅度低于市场预期。利息税的下调，并不能扭转储蓄资金向股市和房市的趋势。由于加息并未缩小银行的存贷差，对银行业的影响为中性。由于加息导致人民币升值速度加快，从而让金融和地产板块，这两个最近率领大盘上涨的板块将继续大涨。

　　股市下周会不会大跌

　　从5月29日摸高4335.96点以来，深沪股市最近震荡加剧，经常出现大涨大跌。主要是因为市场对国家调控流动性过剩的政策预期不明朗，市场心态比较浮躁。

　　杜长江认为，由于市场对调控政策早有预期，市场可能将其视为利空出尽是利好，深沪股市下周可能继续上涨。

　　对于昨日股市的大涨，左小蕾表示不可理解。她认为，股市经常被利空出尽是利好的观点误导。按照国际经验，一旦有敏感经济数据出台，股市应该最敏感地反应出来，昨日股市应该下跌或者平稳，而不是放量上涨。本次加息会对总需求、投资及经济膨胀有一定影响。