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国际并购热络我国铝业暂无忧

    证券时报记者周悦

    力拓刚刚宣布收购加铝,必和必拓拟以200亿英镑收购美国铝业公司的消息又在坊间盛传,国际铝业巨头日趋整合,全球资源集中度日益提高。

东方证券分析师杨宝峰表示,这点与铁矿石的情形非常相似,但铝业巨头欲像铁矿石一样垄断我国市场可能性不大,对国内铝业企业暂不构成威胁。

    铝业垄断程度低

    铝业企业的垄断程度远不及铁矿企业的集中度,国外的铝业巨头有俄罗斯铝业、美国铝业、加拿大铝业,虽然由于近期整合频频,铝业巨头集中度较以前有所提高,但相对铁矿巨头对铝产品市场的垄断程度仍有不足。

    据悉,美铝2006年氧化铝产量为1512万吨,电解铝产量为355万吨。加铝2006年氧化铝产量为548万吨,原铝产量341万吨。俄罗斯铝业公司(Rusal)2006年铝产量277万吨,氧化铝产量393万吨。必和必拓2006年氧化铝产量419万吨,原铝产量136万吨。

    而我国的铝业巨头中国铝业2006年氧化铝产量为952万吨,原铝产量194万吨,晋身全球第二大的氧化铝生产商和第四大的原铝生产商,并且其近几年复合增长率达到15%左右。2006年销售收入78.1亿美元、净利润14.5亿美元,与美铝、加铝的主营业务利润率相比高许多。

    目前,俄铝整合后年产可达400万吨铝和1100万吨氧化铝,力拓收购加铝后将组建成为新的国际铝业第一巨头,分析师一致认为这些巨头仍不会造成垄断。东方证券分析师杨宝峰认为,力拓收购加铝完善自身多元化,可以在未来的竞争中多一份筹码。中信证券的分析师李追阳表示,力拓收购加铝溢价300亿美金,较其股价历史最高水平溢价60%多,这么高的溢价应该是因为看好中国需求,铝价金属价格将在高位运行,整合可以增加企业定价权,但将更多体现在稳定价格而不是抬升价格上。

    铝土矿集中度相对分散

    资源整合后,国际巨头必然控制更多的铝土矿资源,分析师认为,虽然我国铝业公司起步较晚,但铝土矿需求受其控制可能性不大,并且仍能参与到国际矿源分割中去。

    全球铝土矿储量大约为270亿吨,储量在10亿吨以上的国家有澳大利亚、几内亚、巴西、牙买加和印度等,这些国家的铝土矿占世界铝土矿总储量的73%。我国的铝土矿资源保有储量为5.3亿吨,矿产保障程度只有十几年。因此在中国氧化铝产能继续增长的背景下,铝业公司大量进口铝土矿,但是我国铝土矿90%以上从印尼进口,受几大巨头直接影响可能性非常低。

    目前进口铝土矿的氧化铝公司主要集中在山东的非中铝系公司,中铝系企业已经开始参与国际上铝土矿分割。中国铝业、中色股份已经采取入股的方式获得澳大利亚、老挝、越南、印度等国家的一部分铝土矿开采权。

    杨宝峰还认为,目前仍存有大量勘探区,我国企业可选择空间较大,与国际巨头“火并”可能性不大。如中国铝业已经先后成功竞标澳大利亚澳鲁昆项目、几内亚1万平方公里的勘探区块等。

(来源:证券时报) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
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