指数型基金震荡市稍逊风骚 大幅偏离较为普遍

　　对于指数型基金，投资者不能只喜欢它“赚了指数就赚钱”，也要想到“跌了指数就输钱”

　　来自银河证券基金研究中心的数据显示，今年以来截至7月19日，指数型基金的平均净值增长率达到76.05％，高居各类基金首位，不过，最近三个月，随着市场的持续震荡，指数基金净值增长状况因“被动投资”而稍逊风骚。

　　最新公布的基金二季报显示，指数基金净值和标的指数的偏离状况依然不甚理想，基金经理认为是由申购赎回影响、部分股票长期停牌、成份股更换增多等多个原因造成。

　　震荡中表现偏弱

　　根据银河证券基金研究中心的统计，本周之前的13周内，指数基金平均净值增长率为19.79％。同期，股票型基金平均净值增长率为22.62％，偏股型混合基金为20.99％，平衡型混合基金为22.23％。震荡市中，股债平衡型基金优势立现，作为平均股票仓位最重的基金类型，指数型基金表现逊色。

　　不过，期间以深证100指数作为跟踪标的的易方达深证100ETF和融通深证100指数基金表现依然强势，分别以31.53％和23.61％的净值涨幅排位指数基金第一和第三。华安中国A股指数基金净值上涨24.61％排名第二；银华－道琼斯88上涨21.48％排名第四，融通巨潮100指数基金（LOF）上涨21.46％排名第五。

　　大幅偏离较普遍

　　指数基金业绩冠军易方达深证100ETF新公布的二季报显示，今年二季度份额净值增长率为52.13％，同期基准指数增长率为48.15％，年化跟踪误差3.97％。基金经理解释说，因6月份双汇、深发展等深证100权重股进入股改实施流程，对跟踪误差的控制带来较为明显的影响。

　　易方达旗下另一只指数基金易方达50指数今年二季度份额净值增长率为30.35％，同期业绩比较基准增长率为27.43％，年化跟踪误差为4.72％，超出了4％的控制目标范围。易方达解释为受今年成份股更换增多和申购赎回影响。

　　16只指数基金中，上述情况较为普遍。不过也有例外，比如华安上证180ETF。在二季度短短的三个月内，上证180ETF经历了三次标的指数成份股的临时调整以及以中信证券、浦发银行、民生银行、长江电力、中国平安、贵州茅台、华能国际等一批大权重股为代表的众多成份股流通股数量的频繁变更。二季度，华安上证180ETF净值增长31.21％，同期上证180指数增长31.03％，基金收益率与上证180指数同期收益率的跟踪误差为0.116％，累计跟踪偏离度为0.18％。基金经理卢赤斌、刘璎称，在操作中，为了尽可能地降低调仓成本和减小对投资组合的冲击，他们对影响投资组合跟踪精度的相关事件提前进行了分析并制定出相应对策，压低了调仓的频率和幅度。

　　理性投资指数基金

　　理财专家提醒投资者，指数型基金是通过被动跟踪指数，获得与标的指数相近投资收益的基金品种。投资者不能只喜欢它“赚了指数就赚钱”，也要想到“跌了指数就输钱”。在预期震荡或下跌的市态中，投资指数基金风险大增。即使是在长期牛市中，虽然指数型基金能充分分享市场上扬的平均收益，但不可否认的是，在市场结构和趋势明显、热点板块固定而持续的时候，没有或者较少具有主动选择能力的指数基金的获益能力就可能会不如投资管理能力较为突出的、积极投资的偏股型基金。

　　按照对指数的跟踪策略来区分，指数基金可以分为完全复制型和增强型。不管是完全复制还是部分跟踪，指数基金的表现和其跟踪标的指数的表现是息息相关的。买基金之前，要多花时间去研究它所跟踪的标的指数的成份股构成。举例来说，在今年“深强沪弱”的市场格局下，跟踪深市指数的基金明显有优势；而假如大盘蓝筹股启动，跟踪上证50的指数基金将获益匪浅。