外资银行研究机构认为：组合调控仍将持续

　　　根据记者目前从各外资银行了解到的信息，多家机构的经济学家认为这次调控措施基本符合预期，人民银行不大可能在今年剩下时间再次加息，除非CPI上涨更高以及固定资产投资进一步加速增长。但高盛经济学家持不同看法。

　　摩根大通中国区首席经济学家龚方雄预计，在今年剩下时间里，利率将保持稳定。“虽然对经济总体过热的担心越来越多，但不包括食品价格在内的通胀率得到了很好的控制，6月份只比去年同期上升0.7%，且固定资产投资从根本上受到了健康的企业盈利增长的支持，这些都为政策决策者提供了些许安慰，即对经济过热的关注可能不会像过去经济周期中那样严重。”他如是说。考虑到出口的强劲和不断扩大的贸易顺差一直是中国经济今年上半年快速增长背后的关键因素之一，他认为，大幅加息可能并非是放缓整体经济增长的最合理的政策工具。另一方面，提高国内利率可能会通过减缓国内需求而导致贸易顺差扩大。雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春也持有与龚方雄类似的看法。

　　不过，高盛中国区首席经济学家梁红则表示，“我们认为这些行动有助于中国控制（经济）过热压力但不够充分”。她继续预计央行在今年剩下时间里还将采取调控措施。

　　龚方雄表示，大幅加息不会是抑制食品价格的有效工具，特别是当价格上升反映的是供应冲击时，这是他以前就曾多次阐述过的观点。“由于目前食品价格上涨使城市低收入家庭受到的损害最为严重，人民币升值可能会有助于解决问题。相信中国解决食品价格通胀的更为有效的途径是扩大人民币汇率浮动幅度，这样可以降低进口成本通胀，还可以增加食品进口。同样地，更强劲的人民币和更多的食品进口将有助于缓解中国的食品通胀问题。此外，农产品价格上涨还间接强化了加快人民币升值步伐的观点，因为农产品价格上升增加了农民收入，在某种程度上减轻了人民币加快升值会严重损害中国农业的担心。”他告诉记者。

　　至于本次国务院宣布下调存款利息税的举措，孙明春认为，降低利息税的目的是缓和负的实际有效存款利率对家庭投资行为的影响。与股市上获得的高收益相比，负的实际存款利率已经使银行存款的吸引力大打折扣，出现了居民储蓄存款从银行向股市“搬家”的现象。

　　孙明春预计，短期内政府不会再进一步调整利息收入税。