天然碱（000683）百万吨甲醇项目助推成长

    南京证券研究员吴剑平认为,过去两年天然碱完成了控股股东以及主营转型的转换,甲醇产品在公司主营业务收入的比重越来越大。预计07年40万吨甲醇项目投产后将成为公司主营业务收入的主要来源。

盈利预测表明,2007、2008、2009年公司EPS分别为0.2、0.31、0.49元,未来3年复合增长率保持在50％左右。相对估值法给予公司PEG为0.8,对应PE为40倍,12个月内合理价格为12.4元,给予“推荐”评级。

    甲醇项目主要由两个控股公司实施,即苏里格天然气化工有限公司(简称苏天化)目前拥有18万吨甲醇产能,在建15万吨甲醇项目；内蒙古博源联合化工有限公司100万吨甲醇项目,2007年7月份投产40万吨。预计公司将拥有133万吨甲醇产能,成为全国最大的甲醇生产基地。天然气在甲醇成本中占75％左右的比重,是甲醇最主要成本,因而天然气价格对于甲醇生产的成本具有决定性的作用。公司地处鄂尔多斯苏里格气田之上,与中东部甲醇生产商相比,公司天然气价格要低20％左右。

    2007年中期,公司实现主营业务收入50850万元,净利润4974万元,同比分别增长-0.6%和31.5％。主营业务利润率为32.5%,比去年同期的26.8%提高6个百分点。

（来源：中国证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。