收购还是重组 西门子汽车零部件子公司深陷变数

　　据德国商报报道，西门子旗下汽车零部件子公司VDO日前收到两家公司逾百亿欧元的收购要约。其中一家是黑石集团控股的美国汽车零部件供应商天合汽车集团(TRW)，另一家是德国汽车配件供应商大陆公司。

　　这使得接掌西门子公司不足一个月的罗旭德陷入两难境地：要么将西门子旗下价值100亿欧元(合138.3亿美元)的汽车零部件子公司VDO卖出去，要么仍按原计划对VDO进行较为温和的重组。

　　据知情人士称，大陆公司以及天合汽车集团上周都提交了收购VDO的要约。这迫使罗旭德不得不考虑是否要取消西门子此前为VDO制定的一项计划，即通过首次公开募股(IPO)出售该公司的少数股份。

　　这将是一项很敏感的决定。投资者希望西门子将VDO卖给出价最高的竞标者，这似乎非天合汽车集团莫属，其最大股东是总部位于纽约的私人资本运营公司黑石集团。而德国的政治家们则希望大陆公司买下VDO，他们迫切希望这家公司能继续为德国人所掌控，免于落入私人资本运营公司之手，因为这类公司在德国很不受欢迎。西门子公司的劳方代表们则希望该公司通过IPO继续持有VDO的多数股权。

　　罗旭德本周三将把他的有关建议提交给西门子的非执行监事会，该机构相当于美国公司的董事会，企业管理层的重大决定都需获得它的认可。劳方代表在西门子的非执行监事会中拥有一半席位。

　　德国银行HVB驻慕尼黑的分析师罗兰·皮特茨说，西门子作出最终决定时将不会仅仅考虑售价。

　　据知情人士称，天合汽车集团提出以大约120亿欧元收购VDO，而大陆公司的收购报价则更接近110亿欧元，不过两公司都有可能上调其报价。分析师们说，如果VDO的IPO今年9月按计划进行，那么根据IPO价格计算的该公司市值不会超过100亿欧元。

　　在截至2006年9月30日的财政年度内，VDO实现收入100亿欧元。而西门子公司在这一财年的总收入为870亿欧元。

　　总部位于德国汉诺威的大陆公司已证实它有意收购VDO，但拒绝发表更多评论。而天合汽车集团则拒绝就它对VDO的兴趣发表评论。西门子表示，虽然它仍在为VDO的IPO作准备，但也会考虑其他公司提出的有约束力收购报价。(朱贤佳)

　　120亿欧元

　　天合汽车集团提出以大约120亿欧元收购VDO，而大陆公司的收购报价则更接近110亿欧元。