渤海投资：倡导价值投资 呼唤市场理性

机构：渤海投资
证券市场是多种力量博弈下纷繁复杂的综合体，因而难免会在短期内出现不理性的行为，这是难以避免的，也是无可厚非的。但针对短期的非理性炒作我们应该以什么样的态度来面对，则是需要仔细斟酌的。

非理性炒作风险凸现

在牛市行情中，非理性的炒作往往会诱发一些谋求短线暴利的投机者的跟风行为，前期ST股的鸡犬升天，认沽权证的短线暴涨，均是十分鲜明的事例。

然而，价值决定价格这一真理是不容以身试法的，短线暴利之后往往是一波来势凶猛的调整行情，ST股股价的拦腰斩断，认沽权证的迅速下跌，都向我们明示了跟风非理性炒作所蕴含的巨大风险。因而，虽然股市长牛不改，但立足短线暴利恶意炒作无疑将使牛市的寿命大打折扣，此等杀鸡取卵的行为是我们应该坚决抵制的。

价值投资仍需坚定

在股权分置改革这一支持中国证券市场长期发展的重大历史任务基本完成的情况下，我国证券市场已经步入了全流通时代，随着股指期货、融资融券等金融创新品种的出台，旨在维护市场秩序的监管措施的完善，以及优质企业上市带来的整体投资价值提升，我国证券市场将发生根本性的变革，单边做多的资金推动型市场将不复存在，基于传统市场的投资理念必然要予以同步舍弃。因此，在运行机制、监管措施、整体质量等各个方面不断完善的情况下，积极跟随市场转型，学习成熟资本市场的价值投资理念，无疑是应该长期提倡的。只有坚持价值投资理念，舍弃盲目的非理性炒作，我们的牛市才能更加长久，我们的资本市场才能获得持续健康的发展。

利空之下短线快涨的冷静思考

上周五，持续低迷的股市突然迎来了生机，两市股指强劲反弹，量能也较前期持续的地量有明显的放大，但当日收盘后便迎来了加息27个基点、利息税下调至5%的利空消息。就此，分析人士普遍预期，鉴于利空“双箭齐发”的强大力度以及市场就此进行的前期调整，大幅低开后震荡走高的格局或将再现。然而出人意料的是，股指不仅没有低开消化利空，反而跳空高开并一路上扬，连闯4100点、4200点两道整数关口，形成了高开高走的强势格局。虽然周二伴随着金融、地产、钢铁等权重板块的走弱，指数有所回调，但就大涨之前的点位而言依然保留了较大的上涨幅度，以这种方式应对利空政策的现身，市场的非理性因素无疑大大增加，其可能诱发的纠偏回调所带来的风险理应引起我们的关注，而周二的冲高回落或许就是纠偏行情启动的一种征兆。因此，保持理性切忌盲目追涨，坚定价值投资理念布局价值低估品种，将是我们投资策略的重要环节。（渤海投资研究所）

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