唯一对港股低估行业 近半煤炭股创新高

　　全景网7月25日讯今日煤炭股表现强劲，靖远煤电、露天煤业、兖州煤业和盘江股份均封住涨停，而露天煤业、兖州煤业、神火股份、兰花科创、平煤天安、国阳新能、西山煤电、大同煤业、潞安环能等近半数的煤炭股均创出历史新高。

　　实际上，自从“530”暴跌以来，煤炭股便持续跑赢大盘，并且在所有的分类行业中强势仅次于地产板块。据全景网的统计显示，自5月30日至今日早市收盘，采掘指数累计涨幅为15.37%，仅次于地产指数的20.07%。而继地产指数上周创出历史新高后，今日采掘指数亦大涨7.18%，以长阳之势改写新高纪录。

　　煤炭股的大涨，反映了资金向低估值板块的流动趋势，即从金融、地产相继向钢铁、电力、煤炭等板块流动，由此可见“530”暴跌后的错杀个股正在受到资金的逐渐修复。而上证50的率先创新高、沪深300紧随领涨，亦显示了蓝筹股成为本轮修复行情的主力。

　　从基本面来看，煤炭股是深沪两市中唯一相对港股市场低估的板块。招商证券煤炭行业分析师卢平表示，由于国内煤炭行业实行计提维简费、安全生产费用等政策，而香港市场将这些计提冲回以反映当期真实的业绩，这使得煤炭上市公司按照国内会计制度核算的业绩低于按照香港会计制度核算的业绩。如兖州煤业香港会计制度下的每股收益比国内平均高出比例大致为22.52%。

　　测算显示，若用06年计提的维简费和安全生产费用调整各公司07年和08年的业绩，调整后的07年、08年内地煤炭股的动态PE从平均24倍和20倍下降为18倍和15倍；而香港市场对煤炭股的估值07年、08年的动态PE平均为26倍和20倍左右。从业绩调整后的估值来看，07年、08年内地煤炭股的PE相对于H股煤炭股有30%和25%的折价，国内煤炭股仍然存在相当程度的低估。（全景网/陆泽洪）

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