电力行业6月跟踪报告：高景气下的结构性投资机会

　　建议投资者重点关注华能国际、长江电力、国电电力、国投电力等估值合理且不乏故事的行业龙头公司

　　需求旺盛，弹性系数再度攀升。总体来水有所好转，BJ动力煤价创历史新高。《财富》500强出炉，两大电网榜上有名，排名提高。2季度基金行业配置略降。

　　维持行业“中性”，但结构性投资机会突出。

　　鉴于重点公司06～08年20%的EPS复合增长率，考虑未来资产注入、整体上市等所带来的15～20%的业绩增长，我们认为行业08年动态P/E在25～30倍之间较为合理。所以维持行业“中性”评级，但行业结构性投资机会十分突出，低价、小盘股严重高估与大市值蓝筹股被大大低估同时并存，建议投资者重点关注华能国际（07年EPS0.52元，07年PE22倍，当前价11.36元，买入评级）、长江电力（07年EPS0.55元，07年PE31倍，当前价17.27元，买入评级）、国电电力（07年EPS0.50元，07年PE27倍，当前价13.59元，增持评级）、国投电力（07年EPS0.58元，07年PE27倍，当前价15.82元，增持评级）等估值合理且不乏故事的行业龙头公司，并把握粤电力（07年EPS0.32元，07年PE36倍，当前价11.40元，增持评级）、华电国际（07年EPS0.19元，07年PE38倍，当前价7.20元，持有评级）在股价大幅调整后的投资机会。

　　作者：杨治山 吴非 中信证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。