宁沪高速：黄金路段 盈利高增长

机构：世基投资
通过昨天的震荡，短线浮筹得以消化，大盘果然如预期的强势拉升，离前期高点仅有一步之遥，创出新高似乎已毫无悬念。从近一周大盘反弹的过程来看，核心蓝筹银行、地产板块成为持续的热点，而钢铁、石化、汽车成为有效的补充，今天盘中个股的活跃表明随着大盘强势上扬，市场人气被逐步激发，热点将出现有序轮动。

银行、地产板块之所以能持续上涨，一方面是业绩的高增长，另一方面是受益人民币升值。因此，虽然热点会出现切换，但市场价值发现的核心成长和资产重估却不会改变，对于具有补涨潜力同样受益人民币升值的成长蓝筹股高速公路板块投资者可重点关注。因为我国高速公路网总里程将达到8.5 万公里，直至2020 年前国家高速公路网将处于较快的建设阶段，今年上半年公路运输总量指标逐月保持同比增长趋势，客运和货运周转量均保持着2位数的同比增长，并呈现稳步加速的势头。 从目前已经公布07年一季报来看，高速公路行业内的上市公司整体盈利能力保持增长的趋势。高速公路板块拥有大量现金资产，将受益于人民币升值。而且从以往的行情来看，高速公路板块在蓝筹股的轮动过程中往往处于压轴的地位。随着大盘挑战新高，处于估值洼地的高速公路板块将积极补涨。投资者可重点关注处于交通枢纽地位，未来业绩将呈高增长趋势的高速公路股，比如600377宁沪高速。

宁沪高速（600377）：公司经营区域位于中国经济最具活力的长三角经济圈，核心资产沪宁高速公路江苏段连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京6个大中城市，公司拥有或参股的其他路桥资产包括宁连公路南京段、广靖、锡澄、苏嘉杭高速公路及江阴长江公路大桥。公司管理的公路总里程超过700公里，是国内规模最大的高速公路上市公司。沪宁高速仍为公司未来增长核心。2006 年，沪宁高速收入占公司通行费收入总额的74.7%。沪宁高速扩建至8 车道并在2006 年1 月1日全部开放通车后，车流量，尤其是货车通行量反弹迅速。至2006年12 月，货车量占车流量比重已恢复至扩建工程前34.6%的水平。宁沪高速一季度货车比例约占总车流量28.49%，仍然有提升的空间，货车通行费收入占到宁沪通行费总收入的47.07%。312国道受宁沪高速完全开通的影响，收费流量持续下降，日均车流量同比下降18.59%，日均收费额同比下降28.12%；宁连公路受与其平行的高速公路去年年底开通的影响，日均车流量和收费额分别同比下降47.40%和34.54%，但由于其占公司总收入比例约为7.5%，不会对宁沪高速业绩增长产生太大性影响。依赖于核心资产沪宁高速公路的高速增长，公司一季度业绩同比增长54.99%。

限制公司发展的主要是资金压力，公司计划通过发行信托投资理财计划和资产证券化产品解决这一问题，公司已成功发行15亿短期信托理财产品，资产证券化产品正在申请中，如果能获得批准将为公司继续扩张创造条件，作为长三角主力高速公路的管理者，公司成长空间巨大。该股前期持续回落整理，明显在半年线处获得支撑，本周放量上攻，收复30日均线，MACD、RSI等短线指标均形成底部金叉，反弹要求强烈，可重点关注。(汪涛)

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