内部人士详解：包钢整体上市势在必然

    “包钢整体上市势在必然,”包钢一位高层人士近日在接受上海证券报专访时表示,“事实上,公司当初的架构安排就决定了这件事迟早需要解决。”

    整体上市可完善工艺链条

    2001年,包钢部分重组上市,装入上市公司的主要是以前由轧钢厂组成的轧材体系,这并非一个完整的工艺链条,而其他的体系都还留在包钢集团手中。

    据了解,炼出钢材需要经过采矿、烧矿、形成铁水、钢水、制成钢材等多个环节,这是一个很长的工艺链条,是一个庞大的体系。

    该人士透露,从生产体系方面而言,上述情形造成了诸多不便。由于包钢股份体系的不完整性,导致上市公司与包钢集团之间的关联交易量极大,其中原材料采购的关联交易数额就颇为巨大。

    从管理体系上来讲,轧材在上市公司手里,集团则留有大部分其他资源,这就造成了两套人马,两套体系,“在管理过程中容易产生不少需要双方协调的问题,不利于公司长久的发展。”上述人士表示。

    包钢当时之所以部分重组上市,形成以上的局面,其实也是无奈之举。他说,这是由于当时制度的限制,对上市规模等有着严格的规定,包钢只得作出变通。

    整体上市通道渐开

    不少业内人士认为,中国资本市场发展到今日,政策、制度等都在逐渐完善,已经为包钢的整体上市打开了通道。同时,包钢整体上市后,上述问题也将得到较为彻底的解决。为此,包钢此时实行整体上市,也就显得顺理成章。

    在当前的环境下,市场对“并购重组”、“整体上市”颇为关注和热衷,对盈利的预期也比较高。“我认为包钢整体上市以后,业绩会有一定的提升,但应该不会出现突发性猛增。”上述包钢人士如此预计。

    他的理由在于,上市公司与集团两者的盈利是平行的,资产收益率不相上下,因此并不会产生增厚效益。

    但毋庸置疑的是,整体上市为包钢未来的发展打开了空间。

    今年6月,国家发改委正式批准包钢集团1000万吨出钢规模的规划,但待到整体上市完成后,实施的主体将是包钢股份。而在去年,后者的钢材产量只有500万吨。

    业内人士预计,到明年左右,包钢股份的轧材能力将达到800万吨。

    上述包钢人士表示,“由于既有政策条件,又有市场条件,包钢股份的发展还是值得期待的。”

    “宝包联手”旨在双赢

    日前,包钢集团、宝钢集团之间的合作也终见分晓,双方签订了《宝钢集团有限公司与包头钢铁(集团)有限责任公司战略联盟框架协议》。根据双方签署的战略合作协议,双方将在集团层面建立工作推进机制,成立联合工作组,具体落实战略合作的各项事宜。

    对于此次宝钢合并包钢,不少业内人士认为是在意料之中。目前,国家有相关的政策支持,同时,宝钢要想成为世界500强企业,就需要依靠并购重组。如果自己不及时抓住机遇做大做强,则有可能被其他国际巨头“吃掉”。

    业内普遍认为,虽然中国的钢铁产量占到世界的一半以上,但中国还不是一个钢铁强国,拥有高附加值、尖端技术含量的钢铁产品依然很少,“大路货”居多。此外,中国钢铁行业的集中度非常低下,拳头效应不明显,难以形成合力。国家和企业界都意识到,实行战略重组,是中国钢铁企业做大做强的重要途径。

    前述包钢高层认为,宝钢与包钢之间的合作,同时也看中了内蒙古丰富的资源。他说,“结成战略联盟后,相信会促使各种要素诸如矿产资源、产品结构、市场布局等的战略组合更加趋于科学、合理、高效,当然还要遵循国家相关部委制定的产业政策。”

    这位人士还指出,目前,宝钢的管理水平在业内名列前茅,此次结盟后,将会使包钢在规模、效益、结构、管理体系等方面都得到一定的提升,“随着双方合作在深度和广度上的持续推进,宝钢的管理理念、经营思想将会逐步渗透其间”。

（来源：上海证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。