鄂武商A：07年是业绩实现突破的一年

　　鄂武商A（000501）07年将是业绩实现突破的一年：鄂武商几年来对投资失利所计提的应收帐款坏帐损失基本已完成，对一些不良资产的股权转让也处于尾声，对零售业务的拖累不在。武汉商场06年的翻新重建完毕，今年9月重新营业，此外，量贩店面07年扩张加速。

　　鄂武商的百货业务一直呈稳定上升状态，考虑到07年9月份武汉商场重新营业，预计未来三年现有百货业务（在不考虑异地扩张的情况下）营业收入将增长14.2%、25.5%、9.2%的增长速度。量贩业态营业收入占公司的40%，06年武商量贩的增长率为11.56%，07年将是公司提速扩张的开始，未来5年预计增加20家店，年销售额20亿。预计未来三年的年复合增长率将超过20%，由于武商量贩在业态上采取的是“百货＋超市”的类型，因此其毛利率和净利率均高于普通超市的水平，其毛利率达到12.13%，净利率能达到1.8%左右，并且呈逐年上涨的态势。武商的家电专卖与购物中心相结合，该业态并非公司的强势所在，预计公司将不会继续发展该业态。

　　西南证券分析师李葳认为，只考虑百货和量贩业务的07-09年的每股收益分别为0.25、0.32、0.37元；考虑到异地百货连锁项目进展顺利的07-09年的每股收益分别为0.25、0.37、0.51元；如果武汉广场提租成功的07-09年的每股收益分别为0.35、0.42、0.47元；若更倾向于第三种估值，给予“增持”评级。

　　作者：唐彬 今日投资 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。