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百联股份:海通股权增值逾53亿 东方集团第二

机构:国海证券
在中报披露之际,我们更为清楚的看到,在本轮超强牛市盛宴中,券商是最大赢家。如券商今年业绩极为惊人,成都建设中报显示,因国金证券借壳中报净利润大增4046%,宏源证券业绩预增2200%,中信证券预增550%,海通证券预增800%……,受此影响,券商概念股则是市场持续性最强和最具想象力的热点。

北京商报7月11日报道,记者从上海证券交易所获悉, 都市股份(600837)日前发布公告称,已正式将法人名称更名为海通证券. 至此,第一家券商借壳案例成功完成。那么可以预期,海通证券取代都市股份即将挂牌,在此过程中,加上券商诱人中报预期,预计券商概念股将是短线热点。其中百联股份(600631)作为海通证券在目前上市的公司中的最大股东,自然受益非浅,投资机会值得关注。东方集团因持有大量民生银行股权而持续走牛,今年以来上涨近3.5倍!那么百联股份除持有大量海通证券股权外,还持有东方证券和申银万国证券股权,以及多达26家公司的法人股,且部分已经获得流通权,在巨大的股权投资收益刺激下,百联股份极有可能是下一下东方集团!

投资亮点之一:海通股权增值有望超过53亿元

海通证券是我国最早成立的证券公司之一,公司注册资本金增至87.34亿元,成为目前国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司, 2005年5月,经中国证券业协会评审通过,成为创新试点券商,公司发展进入新时期,各项业务继续保持市场前列。公司先后发起设立了富国基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司。目前,公司QFII业务托管额度超过10亿美元,名列业内前三甲,服务日兴资产、渣打银行、美林证券、富通银行、德累斯顿等五家客户。

截至2006年9月30日,海通证券共有股东66家。百联股份持有海通证券3.09亿股,位于第十大股东,在目前的上市公司占第一位。百联股份持有比当前牛股兰生股份的2.92亿股还多了1700万股,将成为此次海通证券借壳上市的最大受益者。

按照海通证券与都市股份换股比例1:0.347, 即每1股海通证券股份换0.347股都市股份。百联股份(600631)的3.09亿股,换股后的数量是1.07223亿股。以7月27日都市股份收盘价 52.38元作为参考,上市后百联持有的股权的市值将超过56亿元,减去公司原始投资3亿元,该项投资增值资产将高达53亿,根据07年1月1日实施的会计制度,百联增值的53亿元,将作为公允价值计入上市公司权益之中。折算每股增值4.82元!

投资亮点之二:持有浦发银行增值14.8亿元+ 28家上市公司股权 重估之王

百联股份不仅有海通证券股权,还有东方证券、申银万国等大型创新类券商股权,另外持有浦发银行等28家上市公司法人股股权,如第一铅笔、申达股份等28家上市公司的股权,在当前价值重估的催生下,将有相当一部分成为“公允价值”,而计入上市公司的权益当中,无疑将会在价值重估中,成为大赢家。

还投资参股了老牌券商申银万国1250万元,也是创新试点类证券公司。申银万国证券是原来申银证券和万国证券合并而来,历史上都属于大券商,特别是万国证券是新中国第一家证券公司,因3•27风波打击,与申银证券合并,形成强强联合。申银万国现有217家股东大都是国内著名的大中型企业,其中中央汇金有限责任公司是第一大股东。预计百联持有的这部分股权将来也会升值数倍。

同时公司持有浦发银行3750万股,其原始的投资成本仅仅只有2965万元,相当于每股成本仅0.79元,7月26日收盘价已经40.45元,仅此一笔,百联股份账面增值了14.88亿元!

此外公司还持有第一铅笔145万股,加上其此前吸收合并华联商厦持有70万股,合计持有215万股,按7月27日收盘价19.30元计算,市值4195.5万元;持有申达股份320万股,按7月27日收盘价8..36元计算,市值达2675.2万元;由于其获得原始股成本极低,经过历史送配,成本多在1元以下,即投资增值远超过10倍!等等,百联股份一共持有约28家上市公司的股权,潜在增值将极为惊人。

投资亮点之三:百货龙头 受益中国崛起

人民币升值,国力的强大,必将带来消费潮,这是去年以来消费升级概念股持续走强的重要基?0倭煞菔前倭欧⒄拱倩鹾凸何镏行牡钠教ā9揪倩醯淖芙ㄖ婊?2.7万平方米,其中拥有自有物业的总建筑面积为65.88万平方米,拥有各类百货店20家左右。公司共拥有31.42万平米左右的商业房产和面积7.92万平米的国有土地使用权,其中90%左右位于重要商业区,大部分土地使用权的剩余年限在40年以上。作为商业行业龙头,百联股份资产含金量高,总资产和净资产规模均为商业类上市公司的首位,在上海拥有众多商业物业,公司商业地产重估价值巨大。同时,作为行业龙头百联集团内最优质的核心资产,百联股份还存在资产注入预期,发展前景不言而喻。

技术上,该股上升三角形已经突破,近日以60日线为依托,震荡蓄势。在周五上海本地股是显著热点时,该股震荡回压,且盘中不时出现大单压盘或成交的现象,至尾市20元整数关还压有87万股(经验上,类似个股单一价位出现如此大单通常为某一人所为,持有如此数量,当然算得上主力,其至目前持有大量该股,显然是看好的信号,其如此压盘,通常是欲擒故纵的,以退为进的策略),主力活动迹象明显,考虑到价值重估潜力,以及其在百货行业龙头地位(持有大量的黄金地段商业地产),其投资价值仍相当突出,建议重点关注。

国海证券 王安田

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