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李扬:波动无法避免 政府调控股指的做法要抛弃

  本报记者 但有为 摄

  中国经济50人论坛成员、社科院金融研究所所长李扬(李扬新闻,李扬说吧)28日在参加第三届中国经济50人田横岛论坛时表示,要改变对资本市场的调控理念。在未来资本市场的发展中,应当彻底抛弃由政府调控股市、调控股指的做法。

  ⊙本报记者 但有为

  股指波动无法避免

  他认为,目前对股市如何发展存在很多不正确的看法,有人甚至希望把股指维持在一个特定的位置,比如5000点。这种想法和做法都是不符合市场发展规律的。放眼世界各国的股市发展,都无法避免股指的剧烈波动。

  除了避免对股指的调控,李扬同时表示,应当切实改变由监管当局驱动资本市场的状态,让市场真正发挥作用,要放手。在产品的发展上,特别是债券产品,要大量减少仅服务于金融部门的产品种类和数量,而增加针对居民、企业的债券的数量和种类。要把对小企业的服务放在更为突出的位置上,要让小企业顺利地进入资本市场、金融市场。要改变目前监管部门分割的状态。要构建多层次的交易机制,强化以报价驱动、投资银行为核心的交易市场。

  严堵银行资金入市

  李扬还指出,中国的资本市场在下一阶段肯定会迎来一个大的发展。在迎接这样一个大发展的过程中,要警惕“叶公好龙”式的做法,比如对银行储蓄资金流向资本市场的态度。

  “在这样一个正常的发展过程中,真正需要关注的一件事情是,要真正割断银行资金和股市的联系。从美国最近的两次股灾来看,巨大的波动幅度对经济和社会并没有造成很大的影响,金融体制和股市都很稳定。其中一个很重要的原因就是,股灾并未影响到银行体系,没有传导到企业层面。企业的发展仍保持健康的状态。”他指出。

  

  货币调控已到尽头?

  在讨论中国未来十年需要研究的问题时,李扬还表示,货币政策不是万能的,目前依靠货币政策进行调控的路已经走到了尽头。在货币政策的调整中,要更明确调控的终极目标,譬如外国采用的通货膨胀目标就是这样一个工具。

  李扬表示,在总目标确定的情况下,要明确几方面的问题:首先是中央银行的独立性;第二是要高度关注商业银行的贷款问题。他指出,货币学家最新的发展之一,就是强调信贷的作用,而弱化货币供应的作用。我国的调控事件也显示,真正要想立刻见效果,控制贷款会有用;再次是加快现有的政策工具的改革,比如存款准备金制度;最后就是提高货币政策的透明度、公开性、可信度。

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  “中国经济50人论坛”是一个自发的、非官方的、非营利的松散型学术组织,其宗旨是通过经济学家自由、深入地研讨和交流,激发彼此的创造力,为社会提供更多的优秀成果。“中国经济50人论坛”涵盖了国内享有很高社会声誉和重要影响力的著名经济学家和近20名副部级以上的学者型官员。论坛定期围绕中国经济的热点、难点问题展开讨论,为政府制订政策提供建议。

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(责任编辑:胡立善)
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