登海种业：“南袁北李”的自主创新企业

机构：广州新升
无论从历史还是现实来看，具有自主创新能力的企业，都有持续的增长潜力，如中集集团、万科、中兴通讯等一些从小做到大的企业，都是由于拥有极强的自主创新能力，企业依靠不断的创新来占领市场，从而得到不断的发展壮大。

而从它们在二级市场的股价长期表现来看，此类个股也往往是涨幅最高的群体，代表了投资的主流方向。同时，由于拥有自主创新能力的企业，总能根据不断变化的市场推出适应市场需要的产品，能够根据市场的需要调整自身的结构，甚至成功转型，因此这些企业也往往是业绩表现最为突出的群体。此外，国家正在鼓励企业培养自身的自主创新能力，出台了一系列的优惠政策出台，对于那些已经拥有自主创新能力的企业而言，更是获得了难得的发展机遇。

从现在的市场情况来看，对于有自主创新能力的企业往往会有较高的定价，最为突出的就是在一些尖端高科技领域，其由于拥有的技术具有不可替代的优势，虽然目前业绩平平，但股价始终能维持在较高的水平。如洪都航空、中国、火箭股份，还有就是拥有独特秘方的企业，此类企业拥有独特的产品优势，对产品具有定价权，能够自主的定价，也是比较好的投资品种。这些个股主要集中在白酒类和医药类个股中，如贵州茅台、五粮液、同仁堂、云南白药、马应龙等，也是属于拥有知识产品和独特创新能力的企业。而市场对此类个股往往会青睐有加，给予较高的定价。在农业板块方面，隆平高科（000998）拥有绝对的自主创新能力，其股价也一直维持在长线的上涨趋势当中，而与隆平高科齐名，有着“南袁北李”之称的登海种业（002041）却一直在底部盘整，后期发展潜力巨大，值得密切留意！

为便于投资者理解，我们将登海种业（002041）的自主创新能力用文字加以表述：

从1991至2004年14年间，公司的玉米品种推广面积总共达69889万亩，占同期全国推广面积的17.86%。

全国范围内，以李登海先生选育出的“掖478”作为亲本的杂交品种有100多个，包括郑单958；..公司目前拥有2个专利权；登海1号、登海2号、西星糯玉1号等27个植物新品种权；13个植物新品种申请权。

2004年参加国家级区试玉米品种29个，参加省级区试103个，进入生产试验品种8个，2004年共有6个品种通过审定，其中登海3660，登海3632，西北黑糯1号通过国家审定。登海3337通过山西省审定，3672通过宁夏审定，3691通过北京市审定。

2005年参加国家级1省级区试112个，进入生产试验品种16个，2005年共有6个品种通过审定，其中登海3831，登海3622，通过国家审定。登海3702通过宁夏审定，6102通过山东省审定，3669通过陕西审定，3339和3907通过四川省审定。

2006年登海3639通过宁夏审定，登海3631，3672通过新疆审定；登海3688，3463通过山东审定。以下品种即将通过国家审定，登海3312，3818，3731，3686和一个糯玉米品种。

公司新育成的超级玉米新品种“登海超试1号”(DH3719)达到亩产1402.86公斤，将世界夏玉米单产纪录提高了27.96%。

二十年积累形成雄厚的杂交玉米育种实力，业界素有南袁(袁隆平)北李(李登海)的说法，更可贵的是李登海先生对玉米育种几十年的由衷热爱和孜孜不倦地追求；公司科研人员的激励机制保证了公司的可持续发展能力。主要科研人员已持有股份公司或大股东的股份。另外还设计了以下条款来激励科研人员：科研人员研发的新品产生的利润30%归属个人；利用公司自交系培育出的新品销售额的1%－2%归属个人；新品销售三年后其产权归属登海种业。正是因为李登海先生的育种热情、人才储备以及研发投入导致了登海种业的自主创新能力明显强于竞争对手！

从公司经营来看，自主创新能力使登海种业拥有高盈利和持续增长动力：稳定的增长能力、超强的盈利能力、登海11号、9号、3号和1号等新品种将在07年迎来高增长和成本下降等都将使公司在07和08年由于新品种的销售数量大大增长，导致业绩的大幅增长！自主创新能力是投资种业上市公司的最重要标准，沪深两市共有7家种业上市公司，但其盈利模式并不相同。大多数的种子公司通过购买科研单位研发出来的新品种经营权来销售各类种子，比如华冠科技、秦丰农业等。敦煌种业的主业是为其他种子公司繁育种子。而登海种业是集研发、繁育和销售为一体的种业上市公司，它之所以可以获得更高的利润是因为：1、其销售的主要品种均获得植物新品种保护权，具有资源的独占性，根据我国的《种子法》和《植物新品种保护条例》，任何非授权企业销售受保护品种的行为均是违法行为。2、它的经营涵盖了从种子出生到农户手中的整个过程。

海通证券研究所去年4月份发布研究报告认为登海种业（002041）的盈利模式最具发展前景，也最持续稳定?敖ㄉ枭缁嶂饕逍屡┐濉焙汀白灾鞔葱隆钡耐蹲手魈獠欢仙罨�将成为公司股价上涨的催化剂，周一，该股放量涨停，成交量明显放大，而季报显示公司筹码有不断集中的趋势，后期其有望加速上扬，可重点关注�?广州新升 叶会飞)

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