金牛能源：煤炭和建材业保持景气前景

　　金牛能源（000937）中报显示，1-6元实现营业收入25.15亿元，同比增长36.45%；营业利润4.38亿元，同比增长31.74%；净利润3.01亿元，同比增长29.64%；摊薄的每股收益0.37元。上半年煤炭收入占主营业务收入83.24%，毛利率42.42%；建材占14%，毛利率13.11%。

　　公司业绩增长的主要原因：1、煤炭产销量同比大幅增加，主要得益于公司煤矿技改项目的完成和对外投资收购煤矿所产生的效益，以及科学的生产销售管理办法，毛利率与去年同期基本持平；2、水泥厂强化生产和经营管理，降耗增营效果显著，实现利润总额268万元，同比扭亏为盈；3、玻纤产品继续保持产销两旺，实现利润总额1844万元，同比增长84.06%，建材业务的健康发展是公司综合毛利率提高的主要原因。保守预测07、08年公司原煤产量1050万吨和1190万吨，09年后期可达1500万吨；在对未来公司所属的水泥厂和玻璃纤维厂的产能不进行调整的情况下，建材业务将持续产销两旺的势头。

　　天相投顾分析师苏晓光认为，公司有资产注入预期：06年8月，金能集团收购股份成为公司的控股股东时，曾承诺将依托上市公司，积极开发已探明的位于邢台、邯郸地区的矿区资源，同时对现有的矿井和洗煤厂进行技术改造。预测07、08年每股收益分别为0.79元和1.02元；08年合理市盈率为25倍，6个月目标价25.5元。给予“增持”投资评级。

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