武钢股份：硅钢龙头步入增长快车道

　　武钢股份（600005）07年1季度实现营业收入124.1亿元，同比增长49%，实现净利润14.12亿元，同比增长604%，每股收益0.18元。预计公司未来三年利润的复合增长率将超40％。

　　07年公司在取向硅钢方面取得较大突破，HIB钢的产量将从06年1000吨上升到07年的2万吨，产品毛利率水平将被大大提升。同时着二冷轧配套设施逐步完成，冷轧板产量将大幅提升至200万吨，冷轧和涂镀板产品，将成为公司07年另一个主要利润增长点。同时，公司发行债募集资金75亿元，将投资三冷轧和三硅钢项目，08年下半年投产，09年后其冷轧取向硅钢产能将从28万吨提高到40万吨，硅钢总产量从142万吨提高到162万吨，新投资项目效益将在08、09年逐渐释放，未来公司硅钢的国内市场占有率将达80%以上。此外，公司将加快鄂西铁矿资源开发，打造新型产业链。目前已探明面积达1.8万平方公里，储量近20亿吨铁矿带，其铁矿量可供公司使用10年。武钢集团计划斥资70亿元，优先享有恩约14亿吨的铁矿资源。

　　银河证券分析师孙勇认为，07-09公司每股收益分别为0.88元、1.18元，1.48元；按08年每股收益计算，当前市盈率不到10倍，低于钢铁行业15倍合理市盈率的估值水平；按15-17倍市盈率估算，合理价格应为17-20元。给予“推荐”投资评级。

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