晋西车轴：今年的利润增长有所放缓

　　晋西车轴（600495）06年净利润同比增长106.8%的原因有：一是铁路提速要求车型更新，带来车轴需求量大增；二是钢材等原材料价格在低位运行；三是收购晋西铁路车辆厂，增加了3.5亿元收入；四是大力拓展国际市场，去年海外收入增幅超过100%，占公司总收入的比重已达到四成左右。

　　今年以来，利润增长有所放缓，主要原因有：一是能源与原材料价格大幅上涨，二是在人民币升值和俄罗斯、乌克兰出口放开的双重压力下，国际业务竞争加剧。公司05年生产车轴9万根，06年生产10万根，今年目标是12万根。明年动车组和高铁建设将增加车轴的需求量，预计当年影响不大，09年将出现爆发式增长。至“十一五”末，公司力争年产20万根以上车轴，产量达到世界第一。为实现这一目标，公司将在08年投入3至5亿元资金进行装备更新。至2010年，公司海外业务占全部业务的比重将上升至50%左右。公司去年收购的晋西车辆厂生产能力为2500辆/年，在国内16家车辆厂中排第十名左右，市场占有率约4%，毛利率约7%。这一比例未来变化的可能性不大。

　　南京证券分析师马骏预计，07、08年的每股收益分别为0.55元和0.71元，考虑到未来海外业务的扩张，可给予“谨慎推荐”的投资评级。

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