通威股份：未来成长空间广阔业绩可期

　　通威股份（600438）中报显示：上半年营业收入22.91亿元，比去年同期增30.48%，净利润5490万元，同比增26.60%；毛利率小幅下降0.32个百分点至9.76%。业绩表现符合预期。

　　下半年公司盈利情况将明显好转。一方面，畜产品价格持续高涨带动水产养殖积极性及景气程度提升，三季度水产饲料需求高峰中公司的强项将能够体现出来；另一方面，生猪存栏逐渐恢复也将一定程度上带动猪饲料景气程度的回升。并且，预计公司再融资方案近期将获通过，新增产能235万吨，将使公司在水产饲料领域的领先优势愈发明显，持续扩张及并购基础将更为坚实。而近期可能出台的管理层激励方案也将使公司发展动力更足。此外，北京、上海、广州等地的通威鱼业务已经有所起色，下半年有望开始贡献利润，并为公司向下游水产品销售及加工延伸提供成熟的商业模式，未来健康食品供应领域的产业空间，也将更为广阔。

　　联合证券分析师刘树坤认为，公司未来3-5年的成长轨迹已经相当清晰，长远来看发展空间广阔。预计07=09年每股收益分别为34.8、31.5、22.6元，对应市盈率分别为45.75、34.78、28.36倍，维持“增持”评级。

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