造纸板块 价值有待深入挖掘

　  九鼎德盛 肖玉航

　　从目前A股市场板块来看，地产、金融、矿业板块、钢铁等品种已经出现较大程度的涨幅，其累积的阶段性回调风险较大，而从行业基本面向好，经营业绩稳步增长及股价相对安全度分析来看，造纸板块有深入挖掘的投资机会。

　　目前沪深两市从事造纸行业的上市公司为24家，从24家上市公司来看，仅有三家公司处于微亏损状态，这与前些年行业内公司业绩较差和盈利能力弱的现象相比，表现为明显的行业好转迹象。从国内外各项基本面因素判断，2007年中国造纸行业的盈利能力有望进一步得到改善。基于中国经济持续高速增长的预期，有研究认为，未来几年中国纸与纸板的消费量仍将维持高增速,这说明对于造纸行业的上市公司而言，其发展空间将是巨大的，因此行业的向好及需求的增长，为造纸板块的个股表现提供了较好的行业基础。

　　造纸行业是具有较大污染的行业，但上市公司中一些具备循环经济、注重环境保护和业绩持续增长的品种值得投资者重点关注。比如银鸽投资（600069），公司控股子公司无道理生物技术公司从中国社会科学院, 北京生态文明研究院引进专利技术,利用制浆造纸中产生的黑泥,麦糠等废弃物经过微生物发酵加入活性菌种及特制添加剂通过高科技生物工程使之变废为宝, 未来发展潜力巨大。再如行业龙头晨鸣纸业（000488），公司经济效益连续十多年居于全国同行业领先地位，是全球造纸50强之一。公司的70万吨木浆项目，是全国最大的“林浆纸一体化”项目。因此挖掘纸业板块机会要依据业绩、规模、定向增发的项目投资、成长性和环保等方面综合加以分析。建议重点关注晨鸣纸业、银鸽投资、博汇纸业、福建南纸等潜力及估值优势的品种。