政策扶持 泸天化业绩仍将增长

　　上半年实现净利润2.65亿元，每股收益达0.45元

　　在国家利好政策的扶持下，今年上半年泸天化（000912）保持了较高的盈利水平，报告期内共实现营业收入30.04亿元,较上年同期增长15%；实现营业利润4.11亿元，较上年同期增长11%；实现净利润2.65亿元，较上年同期增长3%；每股收益达到0.45元。

　　今年上半年，泸天化净利润增幅明显小于营业收入增幅的原因是，上半年泸天化的外购化肥收入占有一定的比例，但是外购化肥的毛利率非常低，只有4.29%，远远低于自产尿素的毛利率。

　　除了营业收入增长带来的利润外，今年上半年泸天化管理费用的大幅减少也是一个重要原因。由于泸天化本部今年6月20日才开始新系统大修，并且控股子公司上半年未进行大修，导致今年的大修费用比去年同期大为减少，从而导致管理费用较去年同期减少5307万元。

　　据了解，为保证农资产品供应，今年上半年国家有关部门继续实施多项保证国内化肥市场供应和加强价格监管的措施,如继续对尿素产品暂免征收增值税，尿素销售实行国家指导价格，停止尿素出口退税政策，并对尿素出口征收季节性暂定关税等，这些政策的实施在一定程度上为化肥企业的生产经营、保证国内化肥产品的供应提供了较好的政策支持。

　　而作为目前国内最大的尿素生产企业，泸天化更成为国家有关政策重点扶持的对象。目前，泸天化已经成为国家政策重点扶持的特大型化工基地和我国西部地区国家重点鼓励发展的产业，拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素的生产能力，旗下主导产品“工农牌”尿素属“国家质量免检产品”和“国家质量银牌产品”以及“中国名牌产品”,在尿素产品市场占有率一直居同行业前列。

　　但是，目前尿素销售实行国家指导价格和对尿素出口征收季节性关税也给泸天化的经营带来一定影响。受国际局势及国家宏观政策的影响，泸天化仍然面临着天然气供应紧张、尿素销售价格继续实行国家限价政策、国家继续暂停对尿素出口退税、继续对尿素出口征收季节性暂定关税等困难。

　　此外，值得关注的是，今年上半年泸天化以21239万元完成对宁夏捷美丰友化工有限公司的全面收购，并增加了对该公司的增资。据悉，该公司建成后将形成44万吨合成氨、76万吨尿素大化肥的产能，预计总投资额15亿元。这一方面将进一步增加其尿素产能，另一方面也在全国范围的扩张中占据了有利的地位。目前，该项目正处于建设期，预计将于2009年第二季度投产。

　　另外，泸天化在半年报中披露，其持有泸州市商业银行5.95%的股权，初始投资成本为600万元。(李坤) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。