芜湖港：业绩持续下滑短期难有改变

　　芜湖港（600575）07年半年报报告显示，上半年实现营业收入8020万元，同比增长1.28%；实现利润总额2386万元，同比下降21.58%；实现净利润1689万元，同比下降17.19%。公司实施转增后总股本17790万股，按新股本计算，上半年实现每股收益0.09元。

　　公司业绩04年以来连续三年下滑，此次是最大幅度的下滑。业绩不断下降原因在于：1、煤炭装卸收入占营业收入的80％以上，过度依赖煤炭业务且煤炭业务增长能力不足导致公司面临越来越大的经营压力；2、07年上半年，公司利用募集资金建设的裕溪口精确配煤项目开始试运行，但短期难见效益。裕溪口配煤项目新增的固定资产折旧也是导致公司本年度利润下滑的重要因素，另外外新项目采用国产设备形成的所得税抵免在半年报的财务报表中已经体现；3、公司外贸和集装箱业务虽年均增长速度超过30％，但业务规模不大，对公司利润的总体贡献还比较小。

　　银河证券分析师张秋生预计，07－09年每股收益0.193、0.198和0.234元。按照报告期二级市场价格，对应的市盈率高达60倍，综合考虑，估算近三年公司合理的内在价值区间为7.5-9.6元，给予“中性”评级。

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