刘啸东：不会对权证创设进行额度管理

　　□本报记者 周松林 上海报道

　　针对近期权证市场价格波动较大的现象，上海证券交易所副总经理刘啸东日前表示，导致这种情况的主要原因是股改权证供求失衡，也与今年5月末印花税提高导致大量炒作资金涌向交易成本低廉的权证市场有关。

他称，上证所永远不会对权证的创设进行额度管理，因为对于任何一个衍生品市场来说，供需平衡的前提必须是市场化。

　　刘啸东在该所举办的“媒体与权证研讨会”上说，随着多支权证陆续到期，上市交易的权证数量不断减少，在沪市交易的权证由最高时期的20余支减少到8支，而认沽权证仅剩1支，品种稀缺度日益明显，成为投机资金炒作的重点。此外，近期出现不少新的权证交易者，其中部分是新开户的投资者，他们一方面为权证市场带来新的资金，另一方面其不成熟的交易观念会助长炒作。

　　他强调，创设机制对抑制权证价格过度波动、提高权证定价效率有着重要的意义。创设机制对权证炒家来说有威慑作用，如果没有创设机制，在最高位接盘的必定是散户，受损失的最终是盲目跟风的中小投资者。

　　刘啸东还表示，虽然权证不是完全意义上的衍生产品，但权证产品为其他衍生产品发展开拓了先河。衍生产品的特性如T+0回转交易、与正股的杠杆效应等，在权证产品上表现明显，这些特性为将来推出其他衍生产品奠定了基础。从市场参与各方而言，投资人尝试了类似衍生产品的交易机制，券商学习了怎样利用权证进行风险管理和投资者教育，同样，监管部门也从中学到了很多新的监管理念。

　　

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