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渝富竞拍东源27%股份失手 成都奇峰半道高价抢筹

  渝富竞拍东源27%股份失手

  成都奇峰集团半道杀出高价抢筹

  □本报记者 邱贤成

  8月4日是个普通的周末,但对于ST东源(000656)来说,却是关系到公司控制权归属,也事关前途和命运的周末。

这一天,原第一大股东成都锦江合盛的6875万股限售流通股(占公司总股本的27.42%)于成都举行第二次公开拍卖。

  来自权威人士的消息证实,这笔有决定意义的股权成交价格高达4.27亿元,合每股约6.5元,高出起拍价6000万元。买家是成都奇峰集团公司,而不是人们预料中的重庆市政府金融窗口公司??重庆渝富公司。

  预料之外

  此前,市场纷纷传言,目前实际控股ST东源的渝富公司将会对这笔股权志在必得。不可否认,这一出人意料的结果,必将增加公司实际控制权的变数,也增加公司未来何去何从的变数。人们不禁会问,东源的本次惊涛“一拍”,究竟会激起几重波浪?

  记者在第一时间就拍卖结果询问重庆市国资委相关人士,得到的回答是:市国资委和渝富公司一贯关心和支持重庆东源的发展,也努力维护投资者的利益;因此安排重庆国创公司前去参加拍卖。最终没有取得拍卖股权,是因为成交价格远高于渝富方面的心里价格,只能对此感到遗憾。

  市场分析人士认为:也许这一遗憾的结果,恰恰说明渝富公司的理智、甚至说老练。要想分析重庆东源与渝富公司的未来走势,有必要先说说东源与渝富公司的过去“姻缘”。

  渝富公司介入东源最早是在2003年,通过拍卖以每股1.22元的价格取得重钢集团持有东源的4508万股股权。渝富的初衷一方面基于东源股权的价值判断,另一方面也是在东源发展形势不明的情况下,为了国有资产的保值增值。而渝富公司于2004年实际“接管”东源,可以说是“受命于危难之间”:当时原第一股东成都锦江合盛及其法人代表因司法问题陷于困境,东源公司因而陷于主业停滞、内忧外困的地步。此时渝富一方面以第二大股东身份接管东源,一方面不断通过二级市场增加股权上的话语权,先后通过其子公司渝创公司增持1030万股,安排重庆市属企业集团重庆重汽公司增持1500万股,共计约2500万股,均价在2.5元左右。

  实际控制东源后,渝富公司在解决公司遗留问题,促进公司发展等方面都多有建树。渝富先是发挥自身资源与优势,通过资本运作成功为东源公司“保牌摘星”;在清欠方面,渝富公司通过现金补偿等方式,成功将原股东泛华公司所欠东源的2000万元清理完毕。对东源公司以前在成都、南充等地的不良资产也逐步清理处置。在困难重重的条件下,成功完成股改。对于东源公司最大的资产,即地处重庆黄金地段的334亩土地的部分所有权,在东源与合作方纠纷不断、开发无望,被政府强行收回的情况下,渝富公司通过与外资合作方谈判,与政府协调,为东源争取了较好的补偿标准,使东源目前获得3亿多元的补偿,获利较丰。这项运作的结果,使东源接近一个拥有大量现金的“净壳”,增加了公司价值。

  更为重要的是,渝富公司基于东源的长远发展,通过自身作为重庆金融控股运作平台的优势,将中西部唯一一家金融租赁公司重庆银海租赁公司30%股权注入东源公司,使东源公司介入潜力巨大的金融行业。也就从这里开始,市场预测,渝富公司将会进一步注入旗下的租赁公司其余股权,或者重庆商业银行、西南证券、保险公司等其金融资产,最终把东源打造成为一个金融控股性上市公司。东源的股价也节节走高,受到市场追捧。据记者了解,如果不是本次股权陡然生变,这些预期确有很大可能变成现实。而且,为了东源的控制权,渝富此前与拍卖方成都住房公积金中心也进行了多次接触,分歧在于成交价格。因此,市场人士纷纷猜测,渝富公司为东源付出了如此多的心血,一定会不惜代价拿到绝对控制权;而且,渝富公司在东源股权增值上也获利丰厚,有理由花大价钱争得绝对控制权。

  但渝富公司高层人士在8月4日当天对记者表示:“渝富虽然希望帮助东源做大做强,但渝富本身是家企业,我们不是只算政治账,更是算经济账,我们当时介入东源是基于自己的价值判断,现在放弃以如此高的价格取得绝对控制权,也是基于我们的价值判断。渝富不会与部分市场人士一起疯狂。”

  不确定性猜想

  东源股权的陡然生变,必然给我们带来诸多不确定性猜想。在不确定性猜想之前,至少可以有一个明确的判断是,东源的“金融控股梦想”一时半会儿不会成真。渝富公司高层人士明确表示,渝富确实有把东源做大做强的打算,也采取了诸如注入银海租赁股权的步骤,但在目前局面下,已经不可能有进一步的动作了。

  如果综合记者所了解的情况,东源的下一步走势,首先可能是两大股东的一段相互观察试探期,也许很短,也许很长。这之后,恐怕就不外乎两种情况了,要么合作,要么斗争。

  先说合作。首先,也许新进入的第一大股东是有备而来,真正要把东源做大做强的主儿。那么渝富公司可能采取二级市场减持或者转让方式,退出重庆东源,需要注意的环节是,渝富公司前期付出那么多,也许会要求“体面地退出”。其次,也许新“东家”就只是家战略投资者,就是想“背靠”渝富这颗大树好乘凉,分享东源成长的果实,那么这可能就要考验双方合作的智慧了。毕竟在现在股权结构下,渝富如果继续注资,会有为他人做嫁衣之嫌。渝富还会继续以前的规划吗?由于联系不上新大股东,新大股东的想法不得而知。但市场人士分析,敢于以每股6元多的高价取得股权,成都奇峰公司不可能没有想法。

  然后再分析“两虎相争”。这一结果为投资者所不愿看到,而受害的很可能是上市公司东源的前景。这种可能情况下,渝富公司会显出弱势股权强势股东的特点。我们可以从以下方面作简单分析:

  一是东源的业务发展方面。东源目前的核心资产只有两块,一块是东源持有东源华居公司18%的股权,其余82%股权为渝富公司持有。华居公司的巨大意义在于手握政府补偿的8亿现金,东源对应可分得3亿多现金。重庆房地产火爆,华居公司进可以介入地产开发,退可以分配现金。但华居公司的控制权牢牢掌握在渝富手中,没有渝富的同意,新大股东对华居公司的任何想法都无法实现。东源的另一块业务是银海租赁30%的股权,位居第一大股东。但是,银海租赁其余70%的股权都在重庆市属国有企业手中,因此决定权可以说也在渝富方面。

  二是分析重庆东源的治理结构方面。2007年2月,ST东源对《公司章程》进行了修订。根据公司《公司章程》第九十六条规定:董事由股东大会选举或更换,任期三年。董事在任期届满以前,股东大会不能无故解除其职务。因公司需要,确需解除董事职务时,每次解除董事的人数不超过一名,一个完整年度内解除董事人数不超过两名。也就是说,ST东源9名董事成员中(3名独立董事),在一年内最多只能换掉2名董事,且每次股东大会仅能换掉一名董事。如此,新进入的股东方如果要改选董事会,如果想获得多数席位,最少需要2年时间!

  获得ST东源董事会控制权的另一个途径是,重新修订《公司章程》,废掉一年换选2名董事的条款。但根据公司法,公司章程的修订需要股东大会2/3以上票数通过。这对于拿到总股份27.42%的新股东来说,几无可能。

  那么,作为弱势股权强势股东的渝富公司,对东源未来作何想法呢?渝富一高层人士对本报记者表示:基于渝富公司以前为东源付出那么多,渝富真诚欢迎包括新股东在内的各类投资者的参与,共同把东源做大做强,只要对公司有利,对投资者有利,渝富公司一定会真诚合作。但是,渝富确实反对市场上所称的“资本玩家”,反对不做实上市公司反而掏空上市公司的“行为”,并且会对此进行坚决阻击。

  

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(责任编辑:陈晓芬)
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