华仪电气：风电场+风机模式已成功

　　公司与东北地方政府合作生产风机，年产256台风机，通榆经济开发区内为公司提供风机整机制造企业建设用地，公司出资建设风机整机制造企业，其最终规模为生产能力不低于20万KW，2008年底之前完成所有前期工作，2009年初开工建设，2010年初正式投产，可每年贡献0.46元的业绩。

　　公司风电场＋风机的捆绑销售模式已经成功。通榆县政府为公司在其境内提供一处风电场建设用地，合适风力不低于2200小时/年，公司在通榆华仪风电产业园区的风电场预计需开发装机100万KW。5－7年的风机订单有保障。

　　公司的风机盈利水平可以参考新疆金风。公司的两种风机型号600KW和1.5MW的风机都是从德国埃诺德一次性买断的，780KW风机整机制造技术是在600KW风机基础上通过自主研发和软件升级获得的；目前主要的风机零部件都是从国内企业采购；公司在单独制造风机之前与国内最大、实力最强的风机制造企业－新疆金风合作了3年。

　　预计公司中报业绩为0.2元，风机业务尚未贡献业绩。根据我们的盈利预测，公司2007－2009年每股收益为0.71元、1.69元、3.18元，其中风机产品贡献的比重为24.65%、56.19%、64.42%。根据海通估值模型，公司的目标价位为80.51元，现低估46.97%，因此继续维持“买入”评级。

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