五粮液（000858）高档酒贡献提高

    2007年上半年,五粮液实现主营业务收入43.43亿元,较上年同期下降1.31%,但实现净利润11.45亿元,较上年同期增长39.87%,实现每股收益0.3元。华泰证券研究员张芸认为,考虑到公司下半年业绩的特点,预期公司07、08年每股收益分别为0.433元,0.645元。

    上半年高价位酒占公司酒类销售收入的比重从06年的63.27%上升为70.17%,这是带动公司盈利增长的重要原因。同时,由于终端价格控制良好,五粮液单品的零售价格呈现稳中有升的态势,公司高价位酒的毛利率为72.77%,比2006年同期上升了近1个百分点。同时,由于产品结构的调整,公司主营业务税金及附加占销售收入的比重从去年同期的9.4%下降为7.28%。公司销售费用也有大幅度节约,占销售收入的比重从06年的14%下降为8.4%。

    研究员还认为,公司上市以来和集团公司的关联交易一直居高不下,公司表示了解决关联交易的积极意愿,但具体解决时间仍需要等待。从中报来看公司已经在逐步减少公司关联交易对盈利的影响。