高标准选股抵御震荡风险——访长盛成长价值基金经理裴愔愔

    □本报记者 易非 深圳报道

    在德盛基金研究中心7月抗震基金排行榜上,长盛成长基金位居第一。另据晨星统计,截至7月27日,过去一个月中该基金以14.46%的净值增长率在全部112只股票型开放式基金中排名第一。

长盛成长价值基金经理裴愔愔在接受记者采访时认为,经过1到5月份的单边牛市,基金的重仓股由以前的片面追逐成长性到目前强调成长与风险的匹配,基金经理对安全边际的要求已明显提高。

    在重仓股投资思路上基金经理的共识也在增多,配置正逐步集中在与人民币升值和加息相关的板块。裴愔愔介绍说,一季度市场可以说是百家争鸣,但5、6月份以来基金在思想上已经逐步统一到以下主线：一是人民币升值以及人民币升值下面几个板块的投资机会,如地产、金融以及中国有定价权的资源品；二是加息以及加息带来的行业机会。加息背景下,基金会重点配置一些有防御特征的股票,如商业零售、食品饮料以及周期性的消费品。此外还有节能减排相关的投资主题。

    裴愔愔强调说,为了做到抗跌性与收益性相统一,目前的市场情况下选择股票更应该强调两个“高标准”。一是对投资品种的选择要比单边牛市的情况下更加苛刻,“如果说在牛市里我们把成长股看成是白马王子,现在要看这个白马王子是不是有缺点。市场好的时候是看不到它的弱点的,但是当你冷静下来,会发现其实追求完美需要付出的代价也是需要仔细权衡的。”

    第二个高标准,她强调对上市公司管理能力和道德标准的要求。裴愔愔说,自上而下的行业选择在投资过程中非常重要,但自下而上考察上市公司的经营管理能力和道德标准才更接近价值投资的核心。

    关于后市的看法,裴愔愔判断是“长期乐观,短期震荡”。这里的“短期”裴愔愔认为应该是一到两个季度。裴愔愔认为,在震荡市中基金组合投资和价值投资的优势非常明显,多数情况下通过基金特别是配置型基金入市的安全边际远高于直接投资。

    据介绍,裴愔愔管理的长盛成长价值基金是一只偏股型基金,在保持偏高股票仓位的同时,该基金风格要求在大、中、小盘股票和成长类、价值类股票中做出相对均衡的配置。过去一个月市场大幅震荡,长盛成长价值依靠合理的资产配置取得了优异的投资回报。

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