世贸股份：注资后有望成商业地产龙头

　　世贸股份(600823)其大股东许荣茂控股的世贸房地产，土地储备丰厚，盈利能力强。其下属公司商业地产407万平米注入上市公司，使世茂房地产借道世贸股份曲线回归A股，世茂房地产与世贸股份将因此充分分享中、港融资与资本增值带来的好处。

　　增发注资后，许荣茂联合持有公司75%的股权，世茂房地产与世贸股份业务范围明确。世茂房地产从事住宅及酒店业务；世茂股份发展购物中心、商业街及办公楼等商业地产。世贸股份将因本次增发注资成为中国名副其实的商业地产领军企业。增发注资项目基本无负债，楼面地价1490元/m2，充分表明世贸房地产欲支持世贸股份成为中国商业地产龙头企业的决心。注资项目将额给世贸股份带来410亿元的隐性增值。公司目前项目权益建筑面积103万平米，开发后将带来丰厚盈利。

　　中投证券分析师李少明预计，公司2007、2008年未摊薄每股收益分别为0.413元和0.555元。注资完成后，业绩可望继续增厚。未来6-12个月合理定价应为49-60.5元。给予“强烈推荐”投资评级。

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