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家用电器:国内外需求旺盛 产品消费升级

  国内持续高温,空调内需旺盛:

  我国7月份平均气温为21.9℃,比常年偏高0.5℃,广东、福建、浙江等地的部分地区高温记录频创新高。6月份国内家用空调销售406.48万台,同比增加21.56%,环比仅下降10.16%,考虑到五一节日的效应,6月空调销售非常喜人。


  从长期需求层面来看,在收入、消费和城市化进程都将推动国内空调需求的长期增长。从短期来看,上半年的需求冲击来自于财富效应、高温气候、新房销售面积的增加。我们认为这些因素仍将维持,因此我们判断空调行业景气趋势仍然保持,但是如果剔出06年行业负增长的因素,行业未来增速将有所放慢。

  欧美需求旺盛,推动家用空调出口大增:

  6月数据显示,欧洲家用空调出口同比增加42%,北美洲同比增加106%,拉丁美洲同比增加62%,它们占整体出口的比重分别为22.12%、23.45%,9.27%。从目前的数据来看,即使在人民币升值的背景下,欧洲及拉丁美洲都出现量价齐升的迹象,表明需求非常旺盛。通过对现有数据的判断,我们认为在全球气温变暖及欧美消费良好的背景下,出口仍将保持旺盛。

  洗衣机国内消费结构升级,出口表现良好:

  2007年5月洗衣机国内销量同比增加29.66%,前5月累计同比销量增加10.54%,剔出06年行业负增长的因素,洗衣机行业增速较为平稳。同时从洗衣机消费结构的层面数据观察,07年前6月,滚筒洗衣机和去年同期相比,零售量同比增长18%,零售额同比增长24.34%;相比之下,波轮洗衣机零售量、零售额同比增长为4.80%和11.57%;双缸洗衣机只增长了1.77%和6.94%;单缸洗衣机则分别下降23.81%和19.95%。滚筒洗衣机消费结构提升明显,暗示高端洗衣机消费增速明显。

  冰箱国内热销,高端产品消费结构上升:

  国内冰箱前6月累计消费量同比上升26%,6月单月销售263.43万台,同比增加9.84%,环比仅减少11%,库存连续4个月在减少,显示销售势头非常旺盛。6月单月出口推算同比增加29.83%。对开门和多门等高端冰箱消费比重出现上升趋势,同时销售均价上升6.4%。

  冰箱相对洗衣机在农村市场中,其保有量仍然偏低,如果农村市场启动,未来冰箱消费量增速将较为明显。

  结论:

  5-6月的数据显示,国内白色家电出口增速非常快,尤其以空调和洗衣机为代表。从宏观层面来看,目前欧洲和拉丁美洲消费趋势仍然良好,美国消费有放缓迹象。综合来看我们判断未来出口仍将趋好。同时在电冰箱和洗衣机中高端产品消费结构出现上升,行业目前进入以价值竞争的良性循环。我们目前维持白色家电行业看好的观点。目前主要龙头公司估值相对合理,我们认为下半年,家电行业表现与大市同步,我们暂时给予行业中性评级。

  作者:丁杰人 东方证券 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:吴飞)
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