工商银行：中长期贷款增长超过预期

　　工商银行（601398）中报业绩显示了净利差扩大、信贷风险成本下降以及中间业务的高速成长的良好势头。公司净利差扩大主要缘于中长期贷款增长快于预期、存款活期化以及加息因素。

　　预期公司中期07年的贷款的同比增长为12.6%，高于原先10.0%的增长预期。贷款增长主要源于中长期贷款，预计新增中长期贷款占新增贷款比重约为82%，而06年该比例为38%。预期中期07年中长期贷款占贷款总额的比重为61%，高于06年的59%。中长期贷款增长利于贷款收益率提高。且06年活期存款占比44%，预期07年该比例上升46%，存款活期化率高利于负债成本下降。其次，公司信贷风险成本降低，预期的拨备压力减缓。公司06年的“准备贷款比”为3.1%，预期中期07年该比例降为2.9%。此外，目前公司中间业务收入占比11.8%，在上市银行中较为领先；其中间业务收入来源最为多元化，增长潜力较为强劲。

　　国金证券李伟奇认为，鉴于上述情况，预计工行07-08年的每股收益分别为0.239、0.334元，目前处于低估状态，08市盈率仅为17.4倍。给予“买入”的投资评级，目标价格为8.35元。

　　作者：今日投资 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。