漳泽电力：铝业新贵 超越神火追包铝

机构：国海证券
银行是指数权重最大的板块，在工行涨停并带动银行股走强的情况下，沪综指仅微涨，深成指则出现较大跌幅，工行换手已约15%，持续上涨能力有限，预计大盘短线或有回调要求。但盘中部分个股仍保持较高的活跃度，具有一定的短线机会，建议选择热点，轻仓短线参与。

自中国铝业收购山东铝业和兰州铝业后，市场对中铝整合铝行业持续关注，在中铝再出手收购包头铝业时，市场热情再一次点燃，受益影响，近期铝类个股涨幅，如中孚实业（600595）周三放量涨停，7月以来涨幅高达69.19%，包头铝业则高达62.47%，而参股铝业的神火股份（000933)从7月20日以来，最大涨幅高达46.69%！还有一只个股——漳泽电力（000767，巨资投资铝业，而且是与国内铝业整合的主导者中铝合作，并取得可观效益，预计漳泽电力(000767)未来表现机会或超越神火股份，向中铝收购的包头铝业（600472）看齐。

投资亮点之一:联手中铝 参与投资61.3亿元的华泽铝业结硕果

2007年7月26日, 漳泽电力(000767)今年上半年实现营业收入18. 86亿元,净利润2.82亿元,同比分别增长32.7%和48.6%.每股收益0.21元。公司业绩增长的主要原因来自于公司参股40%的华泽铝电本期贡献收益1.34亿元,同比增加7431万元，华泽铝业几乎为漳泽电力贡献了一半的利润。

山西华泽铝电公司.是漳泽电力(000767)联手中国铝业(601600)合资组建的，是国内最大的铝电联营项目，华泽铝电是经国务院批准的第一家铝电联营公司, 被誉为世界"铝电联营"的典范,拥有全球性的竞争力.工程总投资61.3亿元,建设规模为年产28万吨电解铝,16万吨的阳极碳素和两个300MW的燃煤发电机组。由于电解铝产业的成本40%来自氧化铝,35%来自电价.而这两要素,正是中国铝业和漳泽电力的优势所在，此举是强强联合和资源共享成功案例，将对公司的业绩提升打下基??/p>

投资亮点之二：风能与资产注入 持续成长可期

节能、环保和新能源是全球持续关注话题，A股市场相关题材的个股，普遍定价较高。漳泽电力(000767)作为能源大省山西的大型发电企业, 成本优势领先，依托大股东中国电力投资集团的强大背景,公司已经涉足风电新能源项目，种种迹象表明大股东有进一步的资产注入预期。金融股是近期大盘上涨的中流砥柱，进而刺激参股金融类的概念股。漳泽电力(000767)公司通过定向增发投资兴建内蒙古达茂旗风电项目，是新能源概念。2007年4月20日，漳泽电力董事长王清文在股东大会后向记者透露，他现在同时担任公司大股东中电投华北分公司的总经理，并在运作质地优良的项目，等这些项目成熟了不排除会择机装入漳泽电力。公司有望成为中电集团华北地区资产整合上市的资本平台，未来想象空间十分广阔。

公司投资2000万持有天弘基金公司26%的股权, 天弘基金公总部设在天津,是环渤海地区的第一家基金管理公司, 也是到目前为止北京以外中国北方唯一一家基金管理公司,注册资本1亿元人民币。在今年基金业火爆的情况下，预计全年收益可观，同时表明该股具有金融题材。

投资亮点之二：QFII大举买入 具想象空间

在上市公司中，漳泽电力(000767)名气并不特别突出，但令人难以置信的是，一季报显示,美林,瑞银及汇丰三家QFII重仓参与，占据该股前三大流通股东的位置，合计买进2349万股. 占流通股数量高达5.87%,且全部是一季度新进,QFII如此集中建仓现象较罕见！从成本上看，对比大盘和其它QFII重仓，以及该股建仓成本预测，QFII获利并不算可观。中报同时显示，QFII仍在其中。QFII重仓参与，说明对该股未来发展前景极为看好，同时，考虑到QFII收益预期和持有周期来考虑，该股其空间预计还较可观。

技术上，漳泽电力从5月28日起准备放量上涨，主力大举拉升的气势突出，5月28日和5月29日连续两天出现放量大涨，但5月30日，印花税突然上调200%，但该股仍收出中阳，股价仅微跌0.84%,显然主力当日可能为维护股价,吃进了不少货，5月31日，该股维持较大量，且当日大涨4.17%，因大盘持续暴跌,该股6月1日至6月5日和多数个股一样，出现调整，但在6月13日该股轻松刷新5月30日前的高点，之所说轻松创新高，5•30以后，市场活跃度显著下降，只有银行等下数个股的股价达到5月30日前水平，但该股却以较低的量轻松创出新高，预示其筹码沉淀在主力手中。近期在大盘大幅上涨的情况下，该股离前期高点尚有较大差距。该股7月23日大幅跳空上行，留下巨大的跳空缺口，从跳空缺口的时间与涨幅可以判断，该股V形反转形态已经确立，预示该股加速创新高的行情或将展开，建议重点关注。

国海证券 王安田

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