沙隆达A暴涨幕后：高转送下的蛋？

　　本报记者 聂春林 实习记者 王传晓

　　8月4日下午6时,荆州市沙市区,沙隆达广场游人如织。3公里外，处于舆论的风口浪尖的沙隆达A厂区(000553.SZ),则大门紧闭。

　　从7月20日起，沙隆达A连续8个交易日上涨，其中6个交易日涨停，股票价格也由6.96元一路飙升到13.82元，几乎翻了一番。

此后，沙隆达A又连续三天下跌，又一路上行，走势诡异。

　　根据统计，以7月20日-8月2日为区间计算，沙隆达A合计换手率达178.35%，8月2日, 沙隆达A换手率24.86%。

　　8月8日，沙隆达以13.57元低开，最终收至13.23元，跌6.83%，换手率11.46%。

　　根据年报，沙隆达A2006年每股收益0.0773元，属微利。今年一季度每股收益0.0169元，每股净资产3.06元。

　　对此,沙隆达A董秘李忠禧表示,沙隆达A目前业绩“很一般”，股价暴涨，市场炒作的迹象明显。

　　“庄家盯上了我们,我们也没有办法！”李忠禧语气有些无奈地说。对于市场上沙隆达A大股东卖壳传言，他予以否认。

　　股价暴涨

　　沙隆达A暴涨的导火线，是“10送10”的大礼包。

　　2007年5月25日,沙隆达A召开2006 年度股东大会，通过决议：根据控股股东沙隆达集团公司在股改中做出的承诺，公司以2006年末总股本296961610股为基数，以资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增10股。

　　但此前，沙隆达高送配的消息早已漫天飞舞，其股票在市场上被看作是一只“超级黑马”。今年1月4日，沙隆达收盘时只有4.58元，随后一路上涨，至5月30日大跌前，最高冲至22.46元，涨幅接近6倍。

　　紧接着，经过短期盘整，6月6日，沙隆达又从15.92元起步，至6月21日，最高跳涨至31.67元。

　　7月9日，沙隆达10送10后，股价探至9.06元,直到7月19日收盘时跌至6.97元。自7月20日起，沙隆达又发起了新一轮上攻行情。

　　针对上述暴涨,李忠禧向记者表示，“不是我们一家在涨,很多高送转的题材股都在涨，只是我们更突出一点。”他否认了有公司内部人士参与炒作的传言：“没有人找我们，我们不知道谁在炒作。”

　　从7月10日起，沙隆达A已经发了三次关于股价异常波动的公告。公告称，预计2007 年中期净利润不超过去年同期，近期也没有整体上市、定向增发、重组和重大资产注入等事项发生。

　　一家证券公司化工行业资深研究员向记者表示，沙隆达A股价暴涨，“是一种脱离了基本面的炒作。”

　　他认为，炒作沙隆达A的三个概念，皆有硬伤：

　　一是资产重组整合的预期，中化进来之后可能会对沙隆达A进行整合。但中化对沙隆达并没有实际资产的注入，且中化在农药方面也没有好的资产。

　　二是新建了一个年产10000吨的吡啶生产线，但这是沙隆达集团的项目，不是上市公司的项目，而且有着很强的不确定性。

　　三是10送10的概念，这也改变不了公司的基本面，也影响不了公司价值。

　　武汉一家证券机构的分析师认为，沙隆达A暴涨，“不是一个单一的现象。”他认为，包括柳钢股份（601003）、江苏开元（600981）等高送转题材股最近一直走势强劲。

　　该人士分析，现在正是半年报的密集披露期，也有可能是资金有策略地在里面营造一个上涨的氛围，拉出高价，形成示范效应。

　　沙隆达A一位中层干部向记者解释，由于沙隆达A本身股价比较低，“起点低，因此容易操作，涨了几天就翻番了，更为外界所关注。”

　　内忧外患

　　在与沙隆达有生意往来的余先生看来，沙隆达的发展一直不温不火。“我们不太愿意和沙隆达做生意，沙隆达应付给我们的货款，最少要晚3个月。”

　　记者了解，沙隆达的主要产品是农药，包括乙酰甲胺磷、甲胺磷、敌敌畏等。沙隆达内部人士告诉记者，甲胺磷属于剧毒产品，现在国家已经不允许生产。乙酰甲胺磷是在甲胺磷的基础上进行改进，工艺更为先进一些。但在沙隆达A，“目前两种都在生产。”

　　有知情人士向记者表示，沙隆达的技术相对比较落后。“敌敌畏的主要原料是三甲酯，但沙隆达生产的三甲酯纯度并不高，只有98%，其他很多企业都可以达到99.9%。”

　　这一说法也在沙隆达A董秘李忠禧那里得到印证。他表示，沙隆达A的农药，“以老产品为主”。

　　沙隆达A号称“中国农药第一股”，由于病虫害比较多，再加上国家政策上的倾斜，农民种粮积极性提高，“农药的销售状况，今年以来一直不错。”

　　不过，出口退税和行业竞争加剧，仍使沙隆达的处境变得艰难。

　　自2007年7月1日起，国家对农药的出口退税进行调整，沙隆达A农药产品的出口退税率由11%下调至5%，记者了解，沙隆达A的农药产品，有一半以上是用于出口。对此，沙隆达A曾发公告表示，此政策将使上市公司利润减少2350万元。

　　沙隆达A的另一主营业务化工产品，也受到波及。其主要产品烧碱以内销为主，但由于出口退税下调，使得国内市场竞争更为激烈。

　　此外，烧碱的客户很多都是造纸企业，由于国家对小造纸企业进行整顿，这一市场前景并不被看好。

　　内忧外患下，烧碱生产已经进入了微利时代。记者了解到，目前烧碱的价格，已经从高峰时的700元每吨，降到500元每吨。

　　中化系幻象

　　2005年8月,中化集团旗下全资子公司明达化工,从荆州市国资委手中接过沙隆达集团的国有股,成为该集团第一大股东。而沙隆达集团持有沙隆达A27.52%的股份，为沙隆达A的第一大股东。

　　根据中化入主后的规划，沙隆达A将得到近8亿元的巨额投资，进而成为中化在农化领域的旗舰企业。

　　但加入“中化系”，并未给沙隆达A带来飞跃。

　　沙隆达A内部人士向记者透露，“中化集团在资金方面，并没像外界传的那样有8亿元的注入，主要是为我们提供担保。”

　　李忠禧告诉记者，“中化对沙隆达A的影响，主要是在管理理念上和企业文化上。”

　　沙隆达被外界寄予厚望的三大项目，进展亦不顺利。

　　一是2×25MW热电联产工程项目。根据规划，项目投资约3.7亿元，中化将给予30%左右资本金的支持。“该项目建成后，可为公司的生产经营提供可靠的供电供热保障，若按现在60万吨、每吨供热130元的成本计，每年将可为公司节约成本约8000万元左右。”

　　记者了解，目前这一项目已经搁浅。小火电本身就在国家严格控制的范围之内。同时，国电集团在沙市的热电厂正在筹划扩产，沙隆达A自己的项目获批的可能性不大。

　　此外，中化进驻后，寄予厚望的化工中间体项目，也因为研发而迟迟不能开工建设。这一项目，属于百草枯的原料药，目前国内尚无其他公司能够生产，一旦项目投产，将使公司的原料成本降低约2/3。

　　唯一真正启动的，是离子膜烧碱项目。这一项目将于明年5月份建成，由此，沙隆达A每年的烧碱产量，将由8万吨扩产到13万吨。

　　不过，沙隆达一位干部告诉记者，中化带进来的几个项目，“都是集团的项目，不是上市公司的。”

　　有传言称一美国公司正密购沙隆达A，上述券商研究人员认为：沙隆达A卖壳的可能性比较小。

　　他分析，在整个中农化集团里面，沙隆达A还属于相对比较优质的资产。“中农化在山东还有一家上市公司大成股份，业绩相对还要差一些，要是卖的话也是先卖它。”

　　此外，沙隆达与同属中化系的大成股份产品雷同，因为农药产品没有销售半径。因此，中化内部也存在同业竞争现象。

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