银华投资：补涨概念之造纸行业

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昨天是个值得纪念的日子，不仅开始了北京奥运的周年倒计时，而且工商银行收出涨停，这也使其市值再度超越花旗银行，成为全球第四大上市公司，仅次于埃克森•美孚、通用电气、微软。

“可喜”的还有中国银行，其总市值也进入了全球20强。但这种排名又能说明反映什么样的真实情况呢？花旗排名全球500强中的第14，工行仅列170位。而市盈率花旗为11.09倍，即使是微软也不过20.77倍，但工行静态市盈率为43.7倍，动态市盈率也逾28倍。不过我们也有自我安慰的东西，那就是成长性，花旗过去3年的平均盈利仅有9%，而工行却保持在30%左右。正是这样的理念才支撑了其高企的市盈率，支撑了它目前世界第四的位置，正如外界评论的一样，“中国最大的银行有18000家网点，它的顾客甚至比俄罗斯人口还要多”。也许在中国经济强力地推动下，在狂热的投资热情驱使下，未来工行还可能继续前进，向着第三及至第一的位置发起冲击。

“有妈的孩子象块宝，没妈的孩子象根草”。这两天有众多资金关照的银行、地产、有色、煤炭、汽车等股票是一骑绝尘，但可怜了那些缺少资金关爱的股票。同样是基金重仓股，但由于市场的炒作重心不在于此，造成了走势上的天壤之别。我们更情愿相信这是由于主战场不在于此，所以被市场暂时遗忘，但随着战线的全面铺开，这些被遗忘的“贵族”也会再展峥嵘，因为“野百合也有春天”。

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由于我国每年需从国外进口大量纸浆，人民币升值无疑对其行业来讲是一个巨大利好。我们看到与人民币值有关的板块都受到了市场最热烈的追捧，地产、航空、银行都成为了这轮牛市的大赢家，而造纸行业却整体偏软，这不仅与大牛市的格局显得不符，也与人民币升值的主线不符。我们看到，这些造纸行业的个股大多都有机构的身影，相信它们也不会错失人民币升值所带来的机会。在目前以机构重仓股为重心的行情中，这一板块后市也有望迎来补涨行情。我们看好其中的龙头类上市公司。(8月9日)

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