大连友谊：业务成功转型业绩或将增长

　　大连友谊（000679）主营业务包括商业零售、酒店、房地产，重点发展地区集中于大连。目前公司的经典百货业领先行业平均水平，但超市和购物中心业绩欠佳；酒店业具有稳定的成长空间；房地产业受益于持续的城市化进程，推动公司业绩大幅增长。

　　公司主营业务向房地产成功转型：正在开发的房地产项目集中于大连和苏州，在08年、09年进入集中结算期；06年4月，一方地产通过受让股权的方式，成为大连友谊的实际控制人。一方地产有着丰富的房地产开发经验和充裕的土地储备。一方地产成为公司的实际控制人之后，借助资本市场发展房地产业务、做强上市公司的愿望强烈。风险提示：1.07年9月份公司董事会换届后，新管理层对公司发展战略的规划尚不明朗。2.公司亏损的超市和购物中心能否实现扭亏、减亏甚至资产剥离，存在不确定性。3.现有房地产项目开发完成后，能否持续进行，要视今明两年公司增加项目储备的进度。4.公司房地产项目的结算进度，存在较大不确定性。5.07年公司业绩仍依赖于商业零售和酒店，盈利不会出现大幅增长。

　　中原证券分析师魏博认为，不考虑资产重组和股本变动因素，预测公司07-09年的每股收益分别为0.15、1.13、1.44元。参照具有可比性的区域性房地产上市公司估值，合理股价应为32.62元。给予短期“买入”，长期“买入”的投资评级。

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