短期调整无碍牛市方向

机构：国诚投资

今日股指高位震荡明显，早盘一度探底，午后在成交量的配合下一路回升，最终高位收于带长下影线的十字星。从盘面来看，投资者犹豫心态尽显。历史高位附近，投资者要注意控制风险，操作上，建议继续持有优质股票。

指数方面，上证综指开盘4745.18点，最高4769.62点，最低4640.77点，报收4749.37点，跌4.73点，成交1490亿；深成指开盘16606.83点，最高16606.83点，最低16034.18点，收盘16323.44点，跌356.94点，成交800.5亿。

今天下跌的个股家数占绝对多数，跌幅居前的行业是地产、船舶、酿酒等前期涨幅较大的行业，振兴东北、借壳上市等概念股也处于跌幅榜前列。

关于今天市场下跌的原因，我们归纳如下。一是有市场传言中国7月份消费者价格指数（CPI）升幅将创下10年来最高水平，达到5.6%。分析人士表示，如果传言被证实，中国央行不久可能会将银行存款准备金率再次上调50个基点，或者向指定银行定向发行特别国债以回笼流动资金。 二是当前的股指绝对涨幅很大，在临近5000点附近，股指已经连续上涨了6天，累积了相当多的获利盘，这部分资金存在短线套利的愿望。三是周末恐惧症的复发，每次市场对周末出台利空政策的预期较强时，股指就会应声而落。鉴于以上的忧虑，相当部分敏感的资金选择了撤离导致股指的下跌。

但是实质上，股指在面临短期回调后，后期的升势还将延续，可以说，牛市基础尚在，建议投资者继续持股，坚决把牛市进行到底。原因如下：

市场的资金面较为宽裕，加息并没有从根本上影响证券市场的流动性资金，资本市场对加息的长期反应并不太敏感。周边市场的波动对A股市场没有造成实质性的影响，A股没有跟随美股和港股的大幅度下调及反弹。近期沪深股指的上升速率可能有所降低，短线也可能整理，但中线震荡向上的趋势难以改变。

股指期货推出的预期将给大盘股带来一波抢筹行情，有业绩支撑的优质股票在目前的市况下最受机构青睐，只要这些股票的业绩在上升，后市行情就不断演绎。权威统计显示，中国中央企业利润在连续3年高速增长的基础上，今年上半年又实现了30%的高增长。 从宏观层面上讲，中国经济的持续快速稳定增长为上市公司提供了一个一展身手的大舞台；而且股改完成后，大股东与其他投资者的利益趋向一致，大量优质资产被注入上市公司，使得上市公司的业务层面获得升级；国家信息中心宏观经济季度分析课题组的报告认为，由于经济增长的支撑条件不断改善，我国潜在经济增长率已由过去的9%-10%提高至11%-12%。报告预计，三季度GDP将同比增长11.4%。报告认为，二季度GDP增长11.9%并不意味着经济出现过热，因为我国经济潜在增长率明显提高。此外，在人民币升值的大背景下，外资涌入的热情不减，因而各个行业领域的资金量都非常充裕。只要这个牛市的基础不变，牛市就还会延续。

本轮上涨和5.30之前的上涨是有本质不同的。在5月30日前的一个阶段，市场行情是被散户主导的，一旦有个风吹草动，就会竞相恐慌杀跌，股指从5月30日暴跌至今，其中经过了两个月的震荡调整，个股大面积跌幅在50%左右，开户数、成交量等多项指标急剧萎缩，板块和个股的分化进行的如火如荼。在提高印花税、加息、减免利息税、上调存款准备金率等一系列的宏观调控出台之后，市场从非理性逐渐回归理性，价值投资再度被大众推崇，而绩优股的上涨是有业绩支撑的。

综合来看，在基本面向好的情况下，大盘继续上行动能尚在，股指突破历史高点后，股指将震荡上行，短期可能面临调整，个股的分化也在继续演绎，但长期上涨的动力还在。建议投资者区别对待手中股票，坚定持有优质个股，坚决摒弃垃圾股。至于市场的顶在哪儿，投资者不必过于主观揣测，顺应趋势是不会错的。建议投资者持有优质蓝筹股。因为在优质大蓝筹轮番大涨进入主升浪，市场个股两极分化的背景下，对于具备爆发性大突破的大蓝筹如果盲目作空，则存在踏空的风险。

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