工行建行：美次级债不会对业绩构成明显影响

　　工行、中行、建行、交行涉足美国次级按揭债券交易———

　　全球金融市场风云变幻的美国次级按揭危机对国内金融机构影响几何？昨天记者获悉，无论是国际投行还是业内人士都认为，由于投资金额十分有限，且偏重于评级较高的产品，这次危机对国内几大银行的影响都属微不足道。

　　　 据了解，目前国内监管部门对于金融机构从事境外信用衍生产品交易的管制仍然比较严格，可以交易涉足次按（次级按揭）的债务抵押证券\(CollateralizedDebtObligation，简称CDO\)的金融机构主要是工行、中行、建行、交行等大银行，国内的保险公司不具备交易资格。

　　昨天，中行新闻发言人王兆文表示，中行近期即将公布中报，有关次级债对业绩的影响目前尚无任何可披露的具体信息，对媒体报道也不予评论。但香港媒体引述中国银行某高管在北京出席一会议时的话称，该行投资于次按债券资产的金额约为数十亿美元，根据此金额计算，估计损失亦只有约数百万美元。有关损失对于公司整体营运而言，涉及影响亦只属非常轻微。此前，也有报道称中行有关负责人曾表示，该行持有少量美国次级按揭相关投资，并计划在中期业绩中为此作出少量拨备。

　　无独有偶，建行有关人士也向媒体表示，该行所持的次级按揭债券数量不多，不会对业绩构成明显的影响。工行董事会秘书潘功胜也对媒体承认，该行涉及的次按资产金额微不足道，不会影响该行利润，并强调该行目前没有投资美次按债券或其它相关债券。媒体同时报道，交行有关人士也透露该行投资组合内的确包含美国次级按揭的证券，但所持的均为AAA最高评级。虽然没有披露具体的投资次按总额规模，但表示相关债券占整体投资组合的比重并不高，所以不担心这次美国次按危机将对交行构成影响。

　　这些银行内部人士的反应其实与国际投行的分析基本吻合。摩根大通证券银行及金融服务研究部副总裁陈舜近日分析认为，国内银行以往的境外投资主要以国库债券为主，CDO的收益率则相对较高，AAA级、AA级的CDO收益率可达5％－6％。国内银行近年涉足CDO投资，目的在于提高投资回报率、分散投资产品单一的风险，但由于CDO本身是风险较高的衍生产品，肯定会有投资风险。由于是刚刚试水，中国大银行购买的CDO数额都不大，且多选择评级较高的品种，相信对他们的盈利总体来说没有影响。他以中行为例作了具体分析。中行的境外债券投资组合规模约800亿美元，其中可能有80亿美元为次按及其他资产作抵押的投资，次按相关投资部分为20亿美元左右。即使该部分投资被降级或“出事”，也只相当于中行7800亿美元总资产的0.25%左右，整体影响甚微。

　　高盛日前发布的报告也表示，中资银行股，尤其是中资银行的H股，可能会涉及美国信贷市场风险，因为在H股上市之后，这些银行都进行了一些外汇投资。抵押担保证券潜在的损失预计会对中资银行产生一定财务影响，但是因资产规模不大，而且中资H股银行获利动力强，这种影响应当可以得到控制。