分析：美国次级抵押贷款危机不会带来大灾难

　　曾在1999年成功预测美国商品股将开始回升的国际投资大师罗杰斯，近日对美国次级抵押贷款问题表示忧虑，称美国房地产市场的危机是信贷史上“最大的泡沫”之一。

　　他表示，美国次级抵押贷款市场溃退，已导致上周全球股市市值蒸发2.1万亿美元，而该领域所引发的危机远不止这些。

　　“危害四方”的美国房地产市场

　　上周曾一度回弹的美国股市，没能影响罗杰斯对美国股市的看法。现任Beeland Interests Inc董事长的罗杰斯，在香港接受媒体采访时就表示，美国股市仍可能进一步探底。此外，罗杰斯还透露，他看空美国的投资银行股以及建筑类股。

　　美国次级抵押贷款市场上频频传出的不利消息，已经引发投资者的担心和忧虑，该领域出现的问题可能正在危及其他信贷市场，并且损害企业盈利能力和并购活动。

　　受此影响，摩根士丹利国际资本世界指数（MSCI World）上周大跌5.3％，创5年以来单周最大跌幅。虽然全球指数本周以来回升了0.7％，但全球股市仍可能面临着大规模的调整。今年以来，追踪金融公司的指数下跌3.7％，在MSCI世界指数中“斯人独憔悴”。

　　罗杰斯表示，这是世界历史上绝无仅有的现象：人们能够不付首付买房，甚至有时候建筑商还帮助提供首付款。当房地产市场出现逆转，供楼人士无力承担债务，将带来“骨牌效应”，不但拖累中介按揭公司，甚至殃及购入次级按揭债券的环球金融机构。如果美国房地产市场进一步恶化，将需要更长的时间才能回复正常。

　　房地产相关公司损失惨重

　　一些美国抵押贷款公司深受次级抵押贷款的损害，美国住宅抵押贷款投资公司就正面临破产的局面，其首席执行官迈克·斯特劳斯在给员工的电子邮件中表示，雇员将被全部解雇。

　　该公司在上周初曾宣布，由于无法满足贷款人不断提高的利润要求，公司资金来源已被掐断，将停止接受所有抵押贷款申请。美国住宅抵押贷款公司成立于1987年，2006年成为全美第十大抵押贷款公司。

　　业内分析人士表示，美国抵押贷款公司可能将进行破产清算，而这也反映出美国次级抵押贷款市场危机正在蔓延。美国次级抵押贷款市场面向信用较差和收入不高的借款人，在房地产市场降温后，房价下跌和利率上升使很多次级市场借款人无法按期偿还借款，导致不少次级贷款机构陷入严重财务困难。

　　美国最大的抵押贷款提供商全国金融集团最近也透露，抵押贷款违约人数仍在增加。美国最大的房地产开发商D.R.霍顿房屋公司最近的财务报告也出现了近10年来的首次净亏损。

　　据悉，该公司第三季度的订单取消率达到了38％。该公司首席执行官日前预测，鉴于未售房屋数量仍很多，使该产业受到重创，因此开发商要想再取得议价能力，可能得等到2008年1月。

　　不过，该首席执行官表示：“这并不意味着2008年会形势大好，但至少会比2007好一点。未来可能会有更多的亏损接踵而至，由每季的数据来看，便可以得知。”

　　不会带来全球大灾难

　　尽管美国次级抵押贷款的危机影响不断扩大，引发了很多问题，但是仍有一些投资者认为，消费的增长和就业率的提高，可能会抵消次级抵押贷款所带来的影响。

　　亚德尼研究公司总裁爱德华·亚德尼表示，现在美国的次级抵押贷款问题，确实是全球经济繁荣的第一大严峻考验。由此，可以看出全球经济有多大程度上是由“金融炼金术”促成的，全球经济对美国经济的依赖程度，以及全球经济对美国的影响力。

　　在亚德尼看来，全球经济已变得不那么以美国为中心了，全球繁荣将有助于美国战胜严重的房地产萧条。而美国信贷市场上，“炼金术”泡沫的破裂不会严重破坏全球繁荣。全球化造就的各国巨大财富应该能发挥强大的减震器作用。