美股带头领跌全球股市

　　美国房奴难堪高利贷压力次级抵押贷款市场危机爆发

　　由于投资者对美国次级抵押贷款市场乃至整个信贷市场的担忧，日前，全球股市纷纷大幅下跌。担当领跌者角色的，是全球股市的“带头大哥”——美国纽约股市。

　　两周前，纽约道琼斯指数下跌了4.2%，这是2003年3月以来最大的单周跌幅；本月9日，纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日下跌387．18点，跌幅为2．83％。

标准普尔500种股票指数下跌44．40点，跌幅为2．96％。以技术股为主的纳斯达克综合指数下跌56．49点，收于2556．49点，跌幅为2．16％。

　　分析人士指出，美国股市本次暴跌的最大诱因，是投资者对美国住宅市场降温及信贷市场前景的担忧。本次暴跌起源于上月26日开盘前美国商务部公布的一组数据：美国新房销售量6月份下降了6.6%，这是今年新屋销售降幅最大的1个月。

　　美国房奴难堪高利贷压力

　　在与纽约市一河之隔的新泽西州纽瓦克市，当地新移民宋先生发现，他每天晨练的路上不少新房子挂出待售的牌子，更怪的是这些房子很长时间无人问津，这种应者寥寥的情况，在以前是不可想像的。宋先生更是听说，这些久未售出的新房子有不少已经不再属于它们原来的主人，很多房子因为贷款购房者还不起房贷，房子已被强制收走。宋先生的耳闻目睹都是美国目前的真实情况，这座与纽约市一河之隔的小城，也能感受到全国住宅市场降温的脉搏。

　　据《洛杉矶时报》报道，加州缴不起房屋贷款的居民创下近十年的新高，更多“美国高利贷房奴”被房贷压力压得苦不堪言。例如斯尼尔利，他就是因为信用记录差、信用历史短，只能从次级房贷公司进行高利率房贷，不过斯尼尔利好歹只用了一点首付就买下了房子。

　　而当房市转冷，没有什么抵御风险能力的斯尼尔利也首当其冲，当他发现自己即使变卖资产也无法支付房贷时，曾经属于他的房子被法院贴上了封条。

　　贷款公司也不好受

　　经济事件间的蝴蝶效应如此微妙，斯尼尔利的苦恼，很快就变成了次级房贷公司的苦恼。还不起钱而“没收”了房子的次级房贷公司也不好过，不断贬值的房产即使投入市场，也没有人愿意购买。

　　全美最大抵押贷款提供商全国金融公司日前宣布，由于美国住房市场降温带来的抵押贷款业务损失，其第二季度利润下降了33%，其他抵押贷款提供商盈利也普遍下降。由于许多地区的房价不断下跌，一些按揭贷款举借人的负债额已超过了其房屋的市值。这迫使抵押贷款提供商不得不增提贷款损失准备金。

　　由于住房市场降温，数以十万计的待售新房积压，房屋价值也下跌到不足以偿还剩余贷款的地步。而逾期还款和丧失抵押品赎回权案例一旦大幅增加，向信誉不佳的房屋买主提供抵押贷款的次级房贷公司就可能倒闭，并波及整个抵押贷款市场。

　　全球股民都受拖累

　　美联储主席伯南克在国会作证时警告说，次级房贷违约给美国造成的全部损失可能高达1000亿美元。住宅市场降温令股市感冒，其原因不仅在于其是美国第一大产业，而且在于其与其他产业关联度极高，可谓牵一发而动全身。于是，次级房贷公司的苦恼又变成了美国股市甚至世界股市的苦恼。

　　抵押贷款市场的危机，影响的不仅仅是房地产业和金融业，还会影响到企业的融资渠道。就在上周，为克莱斯勒集团筹集200亿美元贷款的银团已推迟了该公司120亿美元债券的发售，给美国私募基金泽普世资本管理公司对克莱斯勒的74亿美元收购案增加了难度，这是上周美股下跌的一个直接原因，也给住宅市场的蝴蝶效应增加了一个有力的注解。

　　随后，随着道琼斯指数的跳水，这只蝴蝶越飞越远，直到欧洲、日本……全球股民就这样随美国房奴一起哭泣。

　　■数字

　　全球股市暴跌

　　『欧美』

　　道指重挫　创今年第二大跌幅

　　9日纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日下跌387.18点，收于13270.68点，跌幅为2.83%，创今年初以来第二大单日跌幅。标准普尔500种股票指数下跌44．40点，收于1453．09点，跌幅为2．96％。以技术股为主的纳斯达克综合指数下跌56．49点，收于2556．49点，跌幅为2．16％。

　　欧洲主要股市收盘数据显示，伦敦《金融时报》100种股票平均价格指数狂跌232．90点，跌幅达到3．71％。

　　巴黎股市CAC40种股票指数下跌176．15点，跌幅达到3．1％；而法兰克福股市ＤＡＸ-30股票指数在9日下跌2.00％之后，10日再跌110.33　点，跌幅为1.48％。苏黎世股市SMI股指和米兰股市MIBTEL股指跌幅均超过2％。

　　『亚太』

　　金融股领跌　港股下跌逾2%

　　受美国纽约股市9日大幅下挫的影响，10日亚太地区主要股市普遍大幅下跌。日本东京股市日经225种股票平均价格指数10日比前一个交易日下跌406．51点，跌幅达2．37％，收于16764．09点，为今年3月中旬以来的最低收盘点位。日经指数盘中一度下跌超过500点。

　　韩国首尔股市综合指数10日下跌80．19点，收于1828．49点，跌幅为4．2％，为3年多来最大日跌幅。

　　印度孟买股市敏感30指数当天下跌231．90点，收于14868．25点，跌幅为1．54％。

　　中国香港股市恒生指数当天下跌646．65点，收于21799．96点，跌幅为2．88％。另外，菲律宾马尼拉股市主要股指当天下跌了3．0％。新加坡股市海峡时报指数下跌3．31％。

　　■反应

　　股市动荡　布什坐卧不宁

　　美国股市连日震荡也让美国总统布什坐卧不宁。白宫发言人10日说，布什和他的助手们正在密切关注股市走向。

　　“我保证，总统的众多顾问正在密切地关注(金融)市场活动，确保及时出台政策，维持美国经济有力增长，”白宫女发言人达娜·佩里诺说，“总统本人也在随时了解情况。”

　　佩里诺还说，布什已再三强调，“美国经济基础仍然坚固”。

　　■背景

　　次级抵押贷款

　　次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用纪录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。　在房价不断走高时，次级抵押贷款生意兴隆。即使贷款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而形成坏账。经过5年房地产火热牛市，美国家庭自有住宅比例达到历史最高纪录，但房地产市场从1年前开始持平。

　　■观察

　　在亚洲金融风暴10周年之际

　　全球金融风暴正在形成？

　　香港《大公报》11日刊载社论文章指出，在亚洲金融风暴10周年之际，一场酝酿多月的全球性金融风暴正在形成，出现全球性金融风暴绝非偶然。此次源头不在亚洲而在美国，未来的市场震荡必将更为频密，在凶险的形势中，投资者要加倍小心。

　　文章写到，自今年初美国次级按揭问题浮现后，全球金融市场已经历多番调整，六月便曾出现美国国债抛售潮，10年期的孳息一度冲破5厘关口。其后又接连出现基金因投资次按受损，而要停止赎回以至破产的事件，一波未平一波又起。事实上次按问题的影响已经全面扩散，还连累了非次按业务。美国一家主要的优质按揭投资公司，正宣布因周转不灵面临倒闭。即使购买豪宅高质客户的优惠利率亦逐级上调。其他金融资产如垃圾债券和抵押债务凭证等，亦纷纷受到冲击，风险溢利大增，甚至资金来源枯竭。在连带影响下传统的投资级别企业债券销量亦大减，7月比6月大降逾七成。一些人所指次按问题不大、影响不广的言论不攻自破，“次按流感”已成了新的金融界流行词语。更令人关注的是，次按的最恶劣时刻尚要待今年末加息潮起时才到来。

　　文章认为，金融问题恶化泡沫爆破，自必引致信用紧缩，其影响不单广泛，还有玉石俱焚的效果：优质低风险资产亦难免受到冲击。事态发展已十分严峻，前日欧美货币市场隔夜拆息突然急升，触发全球各大央行同时注资，以防因资金断供而引发更大危机。欧洲央行更在两日内投入6000亿欧元，实前所未见。总之，平钱时代已成过去，利息风险溢价的上升，其深远影响将逐步浮现。这不单会打击金融市场，对实体经济也非利好。

　　文章特别强调，在亚洲金融风暴10周年之际，出现全球性金融风暴绝非偶然。此次源头不在亚洲而在美国，格林斯潘任职联储局主席时曾长期压低利率，并拒绝对次按加强监管，终于酿成灾难。其后还揭发了多项滥贷、误导客户及以伪造文件违规放贷等事件。这竟发生在金融业最发达的美国，确实匪夷所思，不单反映行内自律荡然，监管的疏忽尤难以置信，故可能引发一轮追究法律责任的浪潮。与上次风暴的另一个不同点是，这次证券化分销的扩散作用，令风暴规模更大，影响面更广，累积风险更多，故调整或会更痛苦时间更长，对此应有足够的心理准备。

　　声音

　　布什：

　　美国股市将会实现软着陆

　　美国总统布什8日表示，目前美国经济仍保持着稳定增长状态，相信美国股市也会走出目前的剧烈波动并实现“软着陆”。

　　布什当天对媒体表示，股市的上下波动是股市的“天性”，他对此并不感到太担心，因为美国经济基本面仍然非常稳固和健康。他认为，投资者的紧张情绪最终会得到缓解，美国股市也将走出最近的剧烈波动状态。

　　布什还预言，美国经济仍将保持稳定增长步伐。

　　格林斯潘：

　　市场恶化影响将扩大

　　美联储前主席格林斯潘表示，美国次级房屋贷款市场恶化问题可能扩散到其他经济领域。

　　格林斯潘称，美国房地产市场的滑坡是源于高房价，而非抵押贷款质量的下降。他称，次级抵押贷款的恶化不是一个小问题，其根本的问题是购房者在房价高涨时买房，而浮动抵押贷款利率高企让他们难以承受。格林斯潘称，此次次级房贷危机已引发了更广泛的关注，它将会波及美国主流金融机构，并影响美国经济。

　　盖茨：

　　两周套现2.4亿美元

　　8月9日，微软向美国证券交易委员会(SEC)提交的文档显示，微软董事长比尔·盖茨出售了300万股普通股股票。

　　据悉，这是盖茨近来第三次出售股票。此前，盖茨曾两次出售微软股票，数量分别为300万股和200万股，时间是上周一和上上周二。至此，盖茨在两周的时间里已经出售了八百万股普通股股票，兑现近2.4亿美元。

　　巴菲特：

　　减持中石油套现2.1亿港元

　　美国“股神”巴菲特长期持有中石油股份，数年内得到了超过240亿港元的巨额账面利润，一直被视为海外资金投资中国企业最为成功的案例。然而，此前一直表示将坚决持有中石油的巴菲特却在日前突然减持了1690万股，这是巴菲特入股中石油近4年多来首度减持，具体原因尚未说明。

　　据香港联交所最新权益披露资料显示，巴菲特在7月12日以每股平均价格12.441港元出售了1690万股中石油的股票，所得款项约为2.1亿港元。