内外交困难阻钢铁业前景 钢铁类股票依旧看好

　　 钢铁类股票依旧看好 汽车家电业迎来利好

　　本报记者 吴丽华 北京报道

　　8月2日，商务部外贸司司长王受文率领20余人在美国参加中美第三次钢铁对话，但至今并没有传出钢铁出口的利好消息。

　　7月29日，中国钢铁协会常务副会长兼秘书长罗冰生表示，下半年钢材出口的数量将会明显低于上半年的水平，下降幅度将高达40%-50%。

　　近期，由于“中国需求”的影响，运费节节攀高，钢铁企业已不堪重负。钢协甚至出面撮合钢企与海运公司“相亲”，而钢企抑制运费成本在航运业的“黄金期”似乎难有成效。

　　今年以来，针对钢铁行业政策不断，国家四次出台限制钢铁出口的措施，市场方面更是不时传来坏消息：铁矿石涨价、海运费上涨、贸易摩擦加剧等等，无时不向人们传递一个信号：钢铁行业生存环境不容乐观。

　　但在8月4日投资分析研讨会上，交银施罗德钢铁分析师吴春永却表示：“如果是聪明的投资者，应该要把握这个钢铁行业处于最赚钱的黄金期。”

　　吴的判断为何这么乐观？

　　钢铁业内外交困

　　“下半年钢铁行业利润下降是肯定的。”中国五矿化工进出口商会副会长兼秘书长王沅江说。

　　“由于铁矿石和海运费等原材料价格上涨，钢铁工业的综合成本比去年同期增加20%以上。”中国工商业联合会冶金商会副秘书长刘永昌说。

　　中钢协数据显示，按2006年出口数量和价格计算，通过降低出口退税率、加征关税，将增加出口成本总额218亿元左右。

　　目前国际海运市场价格再度反弹，铁矿石、生铁价格居高不下。中国至欧洲的集装箱海运价格已经上涨到300美元／柜，3个月前，这一价格还只有150美元。

　　“今年以来海运价格一直在上涨，以欧洲航线为例，与6月相比，7月吨钢海运价格增长11-12美元。”中国外运天津有限公司集装箱分公司总经理助理王洪轩说。

　　“铁矿石到岸价也从60美元增加到了74美元。”刘永昌说。

　　针对这种情况，诸多专家认为，钢材生产成本持续上升的局面不可能改变。下半年这种成本推动的动力不可能减弱，甚至有可能增强。

　　“由于中国钢材出口大部分都是粗钢，现在没有了价格优势，国际竞争力肯定会减弱。下半年出口受限是肯定的。”中国信息研究中心闫敏博士说。

　　“而出口转内销的局面，改变了国内钢材市场的供求关系，国内钢材价格很可能会下降。”刘永昌分析。

　　“从价格方面看，由于成本的增加，钢铁行业不会低于成本价销售，但钢铁行业的利润空间肯定会被压缩。”王沅江认为，钢铁企业面临的还不仅仅是成本增加、利润空间压缩的局面。

　　上半年，限制钢铁出口的政策密集出台，由于赶在政策生效前集中出口，中国粗钢净出口增加了1987万吨，增长179.7%，这种低价大量出口也触动了其他钢铁集团的利益。

　　钢铁工业协会会长张晓刚透露：“我了解到国外主要钢铁生产企业正在探讨联合起来抵制中国钢材出口。”

　　事实上，代表更多国外钢铁企业利益的欧洲钢铁行业协会，已经要求欧盟贸易执委曼德尔森发起针对中国钢材的反倾销调查。

　　为了抵御中国低价钢材对日本市场的冲击，日本5家最大的钢铁生产商甚至联合组成“钢铁卡特尔”，加入卡特尔的厂商不会互相竞价，日本官方机构也绝不购买卡特尔以外的钢铁产品。

　　分析人士甚至用“四面楚歌”来形容中国钢铁行业的出口境况。

　　出口受限加上成本增加利润下降，表面上看钢铁行业可谓内外交困。

　　收购兼并成主题

　　“虽然现在钢铁出口受限，但是中国钢铁产能占世界的四分之一，从中国钢铁对世界钢材市场的支撑作用来看，钢铁行业不会受太大的影响。”王沅江说。

　　“钢铁行业的主要问题是企业集中度弱，需要整合集中。”闫敏说。

　　银河证券首席经济学家左晓蕾说，现在钢铁企业的转变都是在国家政策和生存状态逼迫下进行的，钢铁企业需要自觉、积极的转变。

　　实际上，一年多来，国内龙头企业也的确加快了收购兼并步伐：宝钢年内已完成上钢、梅钢资产的上市，八钢集团正式更名为“宝钢集团新疆八一钢铁有限公司”，下一步宝钢还将掀起一系列并购案，其中韶钢、邯钢、马钢集团等都有可能成为兼并对象。

　　由于国内钢铁业过于分散，行业龙头企业缺乏足够的市场优势，从长远看，国内钢铁行业的并购必将从追求数量到深度整合，从单一的横向联合到纵横联合转变。

　　越来越多的迹象表明，收购兼并和行业整合正在成为中国钢铁行业2007年度的发展主题。

　　不过很多专家认为，解决钢铁行业成本增加，最根本的应对措施应该是实现低成本运行。

　　“我国钢铁行业技术进步很快，能够消化一部分钢铁行业成本的增加。宝钢正在努力实现节能减排20%。”王金照博士说。

　　“消化钢铁行业成本增加不成问题。”刘永昌认为，“煤、铁矿石、焦炭等资源性成本占钢铁行业总成本的83%，这个成本应该能降下来。”

　　现在的情况对钢铁行业来说可能不是很好，但是迫于生存压力，企业不能再单纯依靠高污染高耗能来增加利润，客观上促进了企业挖掘这方面的潜力，长远来说对行业发展有利，王金照分析。

　　刘永昌认为，这方面核心问题是技术水平和管理水平。事实上，冶金商会正在指导一部分企业提高这方面的能力。

　　今年国家也在加大“节能减排”的力度和淘汰落后钢铁产能的力度，明确提出2007年全国将淘汰落后炼铁能力3000万吨、炼钢能力3500万吨。

　　对于为了降低钢铁产业成本，一些大型钢铁企业投资海运事业的做法，宝钢、武钢等大型钢铁企业纷纷改变策略，通过联合买矿、直接到海外设厂等方式应对资源不足。

　　刘永昌认为这不能从根本上解决问题，根本途径还是要从企业内部消化成本，提高竞争优势。

　　闫敏认为，钢铁行业的出路主要是产品结构调整、产业结构转变。

　　投资前景依然看好

　　“中国对钢铁的需求还有巨大成长空间，在2015年将有6.4亿吨的需求量，在达到这个值之前，中国钢铁行业的成长空间非常巨大。从长远来看，在中国投资什么行业？钢铁行业！”安信证券首席行业分析师赵志成说。

　　“近期钢铁类股票走势强劲，武钢的中报业绩增长了1.7倍，我非常看好钢铁类股票。”长期关注钢铁行业发展的资深财经编辑郭先生，不仅看好钢铁类股份的长远走势，对近期投资也一样看好。

　　市场人士认为，钢铁板块估值的提升，来源于两方面：一是并购价值；二是市场价值的重估。

　　众多证券投资分析师认为，在全球钢铁行业整合的大背景下，中国钢铁企业在重组同时能够整合全球资源，使中国的钢铁企业具有全球的竞争力，从长期看，钢铁股份投资价值很大。

　　事实上，很多投资机构都很看好钢铁股份，在抓紧时间抢夺筹码。

　　与此同时，人民币升值引发A股市场的重估，钢铁股也水涨船高。“鉴于2006年行业业绩整体好于预期，2007年钢铁行业预期运行仍处于平稳向上态势，加上资本市场资金流动性过剩，股指期货推出对大盘蓝筹股的支撑，都将有利于对钢铁板块整体估值的提升，按国际化钢铁估值，平均市盈率(PE)应在 8-10倍。”中信证券( 77.00,-1.07,-1.37%)钢铁行业首席分析师郑东认为。

　　“目前中国钢铁保持10%左右的出口量，产能稳步扩张，在没有大的经济变化情况下，钢厂的赢利水平也正在提高。”海富通基金股票分析师杨铭海说。

　　纵然还有着众多不确定因素，但业内分析人士对2007年钢铁板块的估值仍然乐观，甚至有人预测目前整体6-8倍市盈率将向10-15倍靠拢。

　　“有人谈到节能减排的问题，好像(因为这个)中国钢铁业就不能发展了。但实际上，这个并不能阻碍钢铁业发展。而行业购并，结构改变以后，会提升钢铁行业的赢利水平。”中信证券钢铁行业首席分析师周希增说。

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