北斗星通(002151)
新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估，
对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点
及该股的基本面内容。
●上市首日定位预测
来源 定位区间 摘要
海通证券 20.75-24元 在发行当年及未来两年，公司主营业务收入和净利润年
均增长率将不低于30％，预测公司2007-2009年每股收
益为0.59元、0.77元和0.92元。根据我们的业绩预测，
及目前国内市场上通信行业及电子行业的市盈率水平，
我们给予公司2008年27倍到31倍的PE，对应的价值区间
为20.75-24.00元。
国都证券 33元 公司的市场定位在30倍市盈率附近，对应08年EPS价格
为23.10元。预期上市价格33元。
申银万国 32-36元 我们预计公司2007、2008、2009年的完全摊薄EPS分别
为0.58元、0.80和1.01元。保守估计，参考近期发行小
盘股动态市盈率，给予2008年30倍－35倍市盈率的相对
估值水平，公司合理市场价格在20.49－23.91元；如果
看好公司未来信息系统和营运服务的发展，可以给予2
008年40倍－45倍市盈率的相对估值水平，公司合理市
场价格在32.00－36.00元，建议激进的投资者在32元以
下积极买入。
兴业证券 22.7-30.8元 预测公司2007-2009年的EPS分别为0.60、0.81、1.08元
.我们认为，以公司在国内的行业地位,可给予公司08年
28-38倍的PE，参考我们的盈利预测,公司合理估值区间
为22.7元-30.8元。
国元证券 23.7-27.7元 初步预计公司2007、2008、2009年的EPS分别为0.59元
、0.79元和0.99元。参照国内通信行业和近期上市的中
小板块公司的市盈率，我们认为公司市盈率可按08年3
0－35倍计算，预计公司上市后股价的合理区间为23.7
-27.7元。
中信建投 25.8-29元 我们预计，北斗星通公司07、08、09年的EPS分别为0.
64元、0.97元、1.26元。该公司属于高科技行业有较好
的发展前景。我们认为该公司的合理的PE为07年40倍、
08年30倍，由此计算出的公司合理价格应在25.8～29.
0之间。
国泰君安 24.62-26.3元 我们预计公司主营业务收入07、08年增速30%以上，09
年收入将爆发性增长。综合毛利率07、08年保持在41-
42%，09年募集资金项目折旧费摊销费用较高将降至33
%，2010年将恢复。预计07-09年EPS分别为0.564、0.8
21、0.872，3年复合增长31%，2010年净利润将出现爆
发性增长。给与通信行业平均估值08年30倍PE，以及P
EG=1.5倍，公司的合理价格在24.62—26.3元。
上海证券 21.5-25.8元 预计公司07、08年的EPS分别为0.61元、0.77元，上市
首日定价在50－60倍市盈率，上市首日的定价区间为2
1.5－25.8元。
国盛证券 24-28元 我们预计公司07-09年EPS分别为0.56、0.80、0.92，给
与通信行业平均估值08年30-35倍PE，公司的合理价格
区间在24—28元。
南京证券 20.34-22.84元 我们预测2007年、2008年，公司净利润将分别达到314
1万元和4015万元，每股收益达到0.571元和0.730元。
结合公司经营状况和卫星导航定位行业发展前景，我们
认为公司07年动态市盈率合理区间为35－40倍，价值区
间为20.34-22.84元。考虑到目前市场状况，预计上市
首日价格可能突破30元。
（来源：Wind资讯数据中心)
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