亮丽中报让深沪股市再添牛气

　　已披露中报的435家上市公司中380家净利润较去年同期增长近九成

　　亮丽中报让深沪股市再添牛气

　　近七成投资者看好中报炒作行情，专家认为蓝筹股表现可能超预期

　　最近，海外股市一片愁云惨雾，香港恒生指数和国企指数上周分别下跌3.34％和3.4％。沪综指却在权重股轮涨的拉动下，连收七阳，上周五以4749.37点报收，一周涨幅达4.14％。业界专家认为，上市公司陆续披露的亮丽中报，是深沪股市最近表现强势的推动力。而近七成投资者认为，超预期增长的中报业绩，将支持股市进一步上涨。

　　高估值源于业绩高增长

　　自7月6日下探3563.54点低点以来，沪综指最近呈现逼空上涨态势，多头的亢奋情绪，导致A股估值大增。至上周五，沪市A股平均市盈率高达53.89倍，而摩根世界指数静态市盈率水平则不到16倍。

　　面对如此深的估值鸿沟，机构投资者大多认为A股上涨有理。

　　据东方证券宏观策略分析师宁冬莉统计发现，在24家券商和基金机构中，有18家认为当前A股市场的整体估值水平偏高，但主要是结构性的，企业盈利的高速增长可化解估值压力，经济繁荣以及流动性充裕可以支撑目前的估值水平。

　　机构投资者不断增强的信心，来自于上市公司中报业绩出乎意料的增长。据天相投资的数据显示，截至8月10日，已披露2007年中报的上市公司有435家，占上市公司总数的29.19％，加权每股收益为0.2293元，以可同比样本计算，较去年同期增长67.09％。在435家上市公司中，有92.87％的公司盈利，净利润实现增长的有八成。

　　随着股指的节节攀升，证券分析师们对市场整体盈利预测也在提高。今日投资日前调查发现，分析师最新的沪深300成份股2007年盈利预测增长率为47.94％，较上月调高4.97个百分点，这些公司2006年较2005年实现的增长率为35.44％。

　　同时，普通散户的投资情绪也渐趋乐观。金融界网站一项有6872人参与的调查显示，69.7％的人认为，上市公司业绩向好，支持股指走高。认为业绩表现平平且大盘仍将维持震荡的人占18.12％。仅有12.18％的人认为业绩不尽如人意，见光死行情将再现。

　　良好业绩推动蓝筹股大涨

　　上周，工商银行大涨14.95％，总市值增至16789.38亿元，成为全球股市总市值第三大的公司。尽管工行动态市盈率已高达29.9倍，远高于香港汇丰控股的12.96倍，但是，申银万国分析师仍给出了增持评级。他们预计工行2008年每股收益为0.32元，对应市盈率和市净率分别为20倍和4倍，这一估值水平在目前水涨船高的市场中有比较优势。

　　权重股能演绎大象起舞的最大理由，仍是业绩超预期增长。

　　权重股的业绩提升，离不开行业的繁荣。本轮行情中的龙头板块，如金融、地产、钢铁和有色金属的业绩都有可喜表现。天相投资通过已公布中报的上市公司数据进行统计，发现上半年金融、钢铁、房地产开发和有色金属、电气设备行业的税后利润增长率分别为180.52％、131.35％、113.67％、104.24％和102.54％（如左图）。业绩翻番的增长速度，为近年来罕见。

　　“在中期业绩普遍大增因素支撑下，上半年基本按兵不动的基金等超

　　级主力，发动本次大蓝筹涨势，显然是有备而来。”北京首放的首席分析师董琛认为，这将是同上半年题材股疯涨相对等，甚至将更为疯狂的一波牛市大行情。毕竟蓝筹股有优秀的内在业绩支撑，而且主流机构持股集中，蓝筹轮番大涨行情的高度和空间，可能将超出市场大多数人的预料。

　　股市红火投资收益不菲

　　一些并非市场主流热点的行业，也开始出现业绩拐点。天相投资的数据显示，上半年业绩同比增长最快的前三个行业分别是酒店旅游、化纤和元器件，税后利润增长率分别为883.34％、533.89％、281.38％，相关公司的股价开始大涨。

　　最值得关注的是，上市公司的业绩增长，大多数仍受益于主营业务。天相投资数据显示，435家上市公司创造利润457.03亿元，其中具有可比的380家公司净利润合计429.47亿元，较去年同期增长89.02％（如右图）。虽然股市很火，但是，在如此巨大的利润中，投资收益占比仅为11.4％，合计75.25亿元。

　　不过，仍有一些公司通过一次性的投资收益，将中报“粉饰”得很迷人。联合证券研究所曹光亮认为，2007年中报业绩是喜中有忧。去年中报上市公司10.53％的净利润增长，对应着15.3％的主营业务收入增长。而今年216家上市公司中报净利润实现92.56％的增长，却仅对应着34.52％的主营业务收入增长。这显示今年业绩在高速增长的同时，盈余质量有所下降。

　　“2007年销售收入对利润增长的支撑力度明显减弱，利润增长的可持续性受到质疑。”曹光亮建议投资者资金配置向长期、可持续增长的企业倾斜，而不要追捧短期利润高增长的企业。从行业上看，除煤炭、有色等资源类行业外，推荐受益于人民币升值与消费升级的航空、食品饮料等行业，以及估值压力较小的钢铁行业。

　　股价上涨业绩大增回报也不错

　　高价股分红真大方

　　每年炒作中报业绩浪时，投资者都盼望分红潮到来。今年，受股市上涨和业绩不错等影响，上市公司明显大方起来了。

　　天相投资数据显示，截至8月9日，在已披露中报的347家公司中，有16家公司拟在中期分红，占比达到4.61％，是近3年来中期分红公司比例较高的年份。在2005年和2006年，分别有1.72％和2.81％的上市公司提出利润分配预案。

　　在高分配的上市公司中，不少公司的股价已高高在上。已提出每10股转增10股分配预案的上市公司，有鑫富药业、科陆电子、双良股份、成都建投、山河智能、国脉科技等。其中成都建投和山河智能都是百元股，最新收盘价分别为138.29元和102.25元。国脉科技在8月3日股价最高涨至119.77元。鑫富药业、科陆电子的最新收盘价分别是75.13元和68.2元。

　　既送股又派现，是不少高价股分红的亮点。宗申动力拿出的红包最大，向全体股东每10股送红股10股并派发现金红利1.2元（含税）；新疆众和除了每10股送6股现金红利0.67元（含税）之外，还每10股转赠2股。

　　不过，最让市场诧异的，是个别亏损股中报分红出手阔绰。去年每股收益亏损0.521元的荣华实业，今年上半年再度亏损0.13元。可是，公司却在8月7日推出中期每10股转增10股的分配预案。该股因此连拉两个涨停，至8月9日涨至14.43元，较6月26日的最低位大涨168.7％。

　　对于市场猜疑，荣华实业在8月9日发布公告称，“公司和大股东荣华工贸承诺：无配合二级市场操作行为，相关内幕信息知情人无利用该信息从事证券交易活动，谋取不当利益。”次日，该股跌停。

　　对于上市公司的高分红现象，业界专家认为，高送配方案不能提升公司的实质价值，有时还暗藏股价炒作的陷阱。投资者更应关注上市公司的成长性，尤其是从三季度业绩预增中挖掘投资机会。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。