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公路行业内生性增长值得期待

  2007年上半年,公路货物周转量5320亿吨公里,同比增长16.9%,增速加快5.5个百分点;公路旅客周转量5685亿人公里,同比增长11.9%,增速加快3.7个百分点。干线公路的车流量平均同比增长在15—20%之间,一些重点公司的车流量同比增幅在20%以上,预计其未来三年净利润年均复合增长在25%以上。
同时,民用汽车保有量和重卡拥有量快速增长,成为支撑公路行业持续增长的重要动力。
  今年以来,居民收入的快速增加以及消费结构升级带动了消费的加速增长,从而拉动了出行需求。工业增速加快、固定资产投资和进出口持续高位增长拉动了原材料等主要货类运输需求的扩大,有力地带动了公路货物运输的加快增长。

  在综合运输体系中,公路和水路运输客运量、旅客周转量、货运量、货物周转量所占比重分别达93%、53%、85%和75%,比去年同期均略有提高,均占第一位,全社会90%以上的新增运量通过公路水路完成,公路水路交通的主导地位更加巩固,保障了经济社会发展。

  国道路网车流量增长强劲

  国道路网车流量和行驶量持续增长。2006年,全国国道网年平均日车流量达9939辆/日(折算为标准小客车,下同),同比增长2.7%;年平均行驶量为132773万车公里/日(折算为标准小客车,下同),同比增长3.5%。国道网车流量较大的地区主要集中在京津地区、上海、江苏、浙江、广东,其年均日车流量都超过2万辆。

  2006年,全国国道主干线年平均日车流量达15203辆/日,同比增长9.1%,年平均行驶量48969万车公里/日,同比增长10.3%;全国高速公路年平均日车流量为15954辆/日,同比增长4.3%,年平均行驶量为72438万车公里/日,同比增长7.8%。根据交通部预测,到2010年,我国国道干线的平均车流量将达到30000辆/日,2020年将达到56000辆/日,分别是目前的2倍和3.7倍。京沪等主干交通通道预计将达到每天10万辆左右。主要公路通道未来五年车流量的复合增长率为14.9%,2010年到2020年的复合增长率仍将达到6.45%。主要高速公路公司仍将享受到车流量的高增长。

  依据美国高速公路网发展的经验,高速公路一旦形成网络,将带来9年车流量高速增长的时期,其后车流量增长基本与GDP的增长同步。基于此,我们仍维持公路行业未来3—5年的高速增长和未来15年快速增长的前期判断。

  与此同时,国道网交通拥挤程度继续下降。2006年全国国道网年平均交通拥挤度为0.40,比上年降低7.8%。北京、天津、上海、广东、海南、云南等省(市)国道相对拥挤,年平均拥挤度均超过0.6,其中北京和云南平均拥挤度超过0.8。

  汽车保有量支撑行业增长

  汽车销售尤其是重卡销售呈“井喷式”增长,为行业持续向好形成坚实基础。2007年上半年,我国商用车市场同比增长26%,高端重卡和半挂牵引车市场增长显著。半挂牵引车累计销售9.4万辆,同比增长123%;同期,重型货车累计销售4.4万辆,同比增长达58%,呈“井喷式”增长,远高于货车的平均同比增速19 %。

  从中国的经济发展前景、人均收入和消费增长、汽车产业的发展等来看,中国的汽车消费将不断增长,一些机构预测在2010年前汽车销量年增长率在20%以上,2010—2020年至少每年增长率在12%以上。随着汽车拥有量的高速增长,公路的车流量增长将有坚定的支撑。

  依据美国的发展经验,小客车进入家庭并初步普及后,将引致道路运输需求的明显增加。一是人们出行的次数明显增加,1977 年美国人均出行次数为2.5 次,其中探亲访友和休闲娱乐的次数为1.6 次,而1995 年达到4.0 次,其中探亲访友和休闲娱乐的次数为2.5 次,都增加了60%。二是人们出行将更多地选择家庭小客车等个人车辆,如1977 年和1995 年美国人出行选择个人车辆人均分别为2.0次和3.1 次,也增加了近60%。三是人们出行的距离逐步延长,如上述两个年份美国人均出行距离分别为2795 公里和5064公里,增加了81%,每次出行距离分别为1179 公里和1345 公里,延长了13%。

  据统计,我国民用汽车保有量从1990年的551万辆增长到2006年的3586万辆,年均增幅为12.4%;2000年以来的年均增幅为14.3%。我们预计,未来几年汽车保有量将以16%—20%的速度增长,到2010年我国民用汽车保有量将翻番,达到7000万辆左右。到2020年,我国民用汽车保有量将在2010年基础上翻番,达到1.4亿辆左右。到本世纪30年代中后期,我国汽车保有量将可能赶上或超过美国目前的汽车保有量2.4亿辆。汽车保有量增速明朗,也势必点亮公路行业的投资预期。 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
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