天津港发展借力拓展版图 收购集团集装箱业务

　　　香港上市的天津港发展（3382.HK）发布公告，计划以5.24亿元价格向天津港集团收购天津港联盟40%的股权。业内人士猜测，此举或意味着A股上市的天津港（600717）和香港上市的天津发展（0882.HK）之间的整合已经开始。

　　天津港发展借力拓展版图

　　天津港发展的专长和核心经营范围是在天津经营集装箱处理业务。鉴于天津港的集装箱吞吐量持续增长，加上天津港联盟经营的港口临近其合资企业天津港欧亚，该收购符合公司的发展重点，并将提高在天津港的吞吐量和市场份额，拓展集装箱处理业务。

　　受内地经济持续发展推动，天津港的集装箱吞吐量在过去10年大幅增长，2000年到2006年的复合增长率约为23.1%，未来该项业务发展仍比较乐观。

　　目前天津港发展在天津经营两个码头，其中一个专门处理集装箱，另一个则经营散货处理业务，实际吞吐量分别为249万标箱（TEU）和1660万吨。此外，公司还将通过天津港欧亚，在天津港北港池区兴建新集装箱码头，设计处理能力达180万TEU，预期将于2008年底或2009年初竣工。

　　在该项收购之后，天津港发展可立即将集装箱处理能力扩展至170万TEU。根据现有的设施，在天津港欧亚成立后和收购完成后，总处理能力在2010年前将达到600万TEU，是去年公司实际吞吐量的2.4倍。

　　天津港联盟的集装箱码头是天津港口中最先进的一个集装箱码头，并且临近天津港欧亚，可以更有效率地利用两座码头的岸线。天津港发展未来可以进一步投资于集装箱处理设施，提高码头容量，以配合未来之需。

　　集团层面整合开始

　　天津港发展去年由天津发展的集装箱装卸业务分拆上市。天津港与天津发展分别是天津市政府旗下两家大型国企的控股子公司，天津港大股东是天津港（集团）有限公司，而天津港集团的控股股东是天津市国资委；天津发展大股东是津联集团，而津联集团的控股股东是天津市商委。所以天津港集团与天津港发展相对独立。

　　但如果从政府层面对两集团进行整合，并非难事；而天津港董事长于汝民同时也是天津港发展的董事长，这样若即若离的复杂关系，或许表明未来天津市政府有意整合这两家上市公司。

　　根据“十一五”规划，滨海新区将继深圳和上海之后，成为中国经济增长的第三极，作为滨海新区的一部分，天津港被定位为华北的国际航运中心和物流中心，未来将有366亿元投入到天津的港口基础设施。预计至2010年，天津港将拥有可供25万吨船只使用的航道，集装箱及非集装箱吞吐量将分别达到1000万TEU和3亿吨。

　　未来天津港地区3家上市公司的具体整合方案还不明朗，但面对环渤海地区青岛港和大连港的激烈竞争，集中力量以及减少内部竞争，是天津港区发展必然要考虑的问题。

　　天津港股东大会昨日审议通过定向增发2.26亿股的议案，天津港集团将旗下15项资产以及其他码头和配套设施及与码头运营相关的资产注入天津港。通过此次注资，同时把天津港联盟等资产剥离给天津港发展，天津港集团基本实现整体上市。

　　对此，长江证券研究员纪云涛猜测：“这是第一步，接下来天津发展和天津港可能会合并。”从港区经营和天津港未来北方集装箱枢纽港的定位来看，整合是大势所趋。