金发科技：营销模式从效率向价值提升

　　金发科技（600143）赖以壮大的模式“技术支撑下的营销”，正从“效率”逐步向“价值”提升。量身定做式的产品服务、逐步走进产品细节的研发等，都让产品呈现一种“价值”的提升，表现在毛利率尽管受到油价不断走高的负面影响，仍然呈现稳步上升的势头。

　　在公司的各项业务中，改性塑料行业成长的空间还很大，针对玩具行业的“3C”强制认证给改性塑料带来发展机会。家电占据垄断地位，阻燃类树脂具有广阔的市场前景。汽车正成为公司最重要的利润增长点，改性塑料销售有望未来几年实现年增长50%以上。电动工具及IT今后几年有望实现年60%以上的增长。而且公司正在进行联合国采购认证，一旦认证成功，示范效应将远远大于其采购规模，必将引发公司产品新一轮国际销售热潮。从公司产品盈利上看，公司产品总体毛利率较低，但PA、合金等毛利率较高。公司募投项目投产后可有效改善毛利率水平，预计08、09年可改善至17%以上。

　　国金证券分析师刘波认为公司很好的填补了国内被国外大厂忽视的中低端市场的空白，预计未来三年业绩复合增长50%以上，预计07-09年每股收益分别为0.834、1.236、1.790元，因行权而摊薄为0.811、1.168、1.632元。目标价61.80元，给予“买入”评级。

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