丽珠集团：步入快速发展的上升通道

　　丽珠集团（000513）是质地良好，资源丰富的知名制药企业；目前在产品种300余个，拥有38条GMP生产线。预计中报业绩为0.65元。中期业绩大幅增长的原因是投资收益大幅增长及整体毛利率上升、期间费用率下降所导致的主营利润大幅增长。

　　公司经营稳健。近五年来，主营业务收入基本稳定在16亿元左右，净利润稳步增长，其复合增长率达到20%以上，净资产收益率保持在10%左右。大股东健康元经过四次增持，其持股比例由26.7%提高到43.8%，由此可以看出，大股东对公司未来发展非常具有信心。并且，公司研发投入大，研发策略独特。06年研发投入在6000万左右，占销售收入4%左右，其绝对数量在行业内居于领先地位。公司与国内外科研机构及院校广泛合作，对引进的高附加值产品，采取“引进、消化、吸收和再创新”策略。

　　德邦证券分析师刘吉林等预计，07-08年公司每股收益为0.95元、0.97元，若扣除产业和证券投资收益等外，每股收益为0.62、0.81元。给予公司35-40倍的市盈率，按08年0.81元业绩计算，目标价为30.37元。给予“增持”投资评级。

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