欧洲金融机构成牺牲品 次贷危机比预测更严重(图)

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　　欧洲金融机构成牺牲品 次贷危机比预测更严重

　　https://news.nen.com.cn 2007-08-20 15:43:03东北新闻网

　　一场愈益严重的美国次级房贷危机正向全球金融市场深度蔓延，不仅包括法国、德国在内的一些欧洲国家受到传染；亚太国家和地区包括中国大陆的一些银行也未能幸免。这场危机给中国带来的警示远非直接投资损失所能涵盖。

　　危机深度蔓延

　　受危机拖累，在美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司、美国第五大投资银行贝尔斯登公司等业界巨头相继受困之际，日前又有若干机构“失足落水”。

　　7月31日，贝尔斯登公司停止第三只对冲基金的赎回。8月3日，美国房屋贷款公司宣布破产。Sowood资本管理也曝出危情。截至8月11日，高盛集团最大的对冲基金全球阿尔法对冲基金累计下跌26%，投资者撤资40%。全美最大抵押贷款银行全国金融公司(CFC)3个月内收入锐减33%。

　　7月，法国金融保险公司AXA两只基金资产缩水13%。AXA另一只债券基金月资产萎缩40%。8月9日，法国最大银行法国巴黎银行暂停旗下三只涉足美国房贷业务基金交易，基金市值劲缩23%。

　　7月底，德国一家中型银行IKB工业银行落水。Frankfurt-Trust也沦为美国次级债危机在德国的第二个牺牲品，暂时关闭旗下一家基金。荷兰投资银行NIBC在危机中损失1.37亿欧元。

　　8月1日，澳大利亚麦格理银行公告两只基金发生25%的损失。麦格理堡垒投资公司将被迫出售资产。两周内，股价下跌19%，市值缩水46亿澳元。中国台湾人寿保险公司因投资美国次级债券，股票自8月初以来已下跌11%。

　　受次级抵押贷款危机加剧影响，8月第一周全球股市市值蒸发2.1万亿美元。摩根斯坦利国际资本世界指数(MSCIWorld)跌至5年最低。8月9日，全球股市大幅下挫。美国道琼斯指数狂泻387.18点，跌幅2.83%，标准普尔500种股票指数跌2.96%，纳斯达克综合指数跌2.16%；在欧洲，伦敦金融时报指数跌1.92%，法兰克福DAX指数跌2%，巴黎股市CAC40指数跌2.17%。南美、亚太股市也放量下跌，指数跌幅最低2.6%，最高达3.28%。

　　危机的深化使欧美金融市场出现流动性中断迹象，为缓解局势，欧盟、美国和日本的中央银行紧急向金融系统注入巨资。欧洲中央银行8月9日采取紧急行动，向欧元区金融系统提供948亿欧元巨额低息贷款。美联储增加240亿美元临时准备金，并在事后声明中称美联储将提供流动性，促进金融市场运作秩序。8月10日，日本银行也采取类似行动，向金融系统注入1万亿日元，以缓解信用紧缩。加拿大、澳洲央行也相继向市场注资。

　　虽然如此，标志市场风险的美国互换利率还在急剧扩大；欧美政府债券收益仍在下滑。欧洲银行间隔夜借款利率升至2001年以来的最高值，达4.62%，高出欧洲央行4%目标值0.62个百分点。利率回复正常还需更多额外现金。

　　危机前景未卜

　　种种迹象表明，这一场来势凶猛的美国次贷危机远未结束。次贷危机是信用市场上最大泡沫之一。在很多方面，都与1998年美国发生的LTCM事件非常类似。7月美联储主席伯南克曾表示，次级债券可能损失介于500亿-1000亿美元，但实际情况可能比这还要糟糕。

　　据雷曼兄弟公司估计，今明两年约3000亿美元贷款将会违约。按30%损失率计算，投资者损失将达900亿美元。今年5月次级贷款违约率达10年来最高点12.4%，几乎为去年同期的两倍。2008年违约率可能升到14.6%。如果违约率上升，更多的金融机构将难以自救。事实上，由于抵押资产价格下降，银行迫使借款人出售资产，很多机构正陷入螺旋式下降的困境。

　　问题还不止于此。数据显示，美国楼市恶化程度较预期严重。8月6日，美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。但值得注意的是，该公司并非次级抵押贷款商，表明房贷违约现象已扩散到优良信用客户。美国次级抵押贷款市场危机有向整个信贷市场蔓延之势。

　　目前，美国次级债市场的动荡已扩散到普通公司债市场，导致公司债券价格暴跌。此外，房地产数据疲弱推高国债价格，美国抵押支持债券信用价差进一步拉开。如果问题继续恶化市场信心丧失，将引发新一轮外国投资者抛售相关股票，并对美元资产组合进行调整。其连带效应的下一个就是货币市场，美元及相关证券资产将因此承受巨大抛盘压力。全球金融和资本市场可能因此而剧烈动荡。

　　整体上，美国次贷问题尚未引发全球性金融危机，形势的发展仍在掌控之中，但是将来的发展具有很大的不确定性。因为对于宏观经济而言，资本市场的传染效应更令人担忧。次级贷款危机施压信贷市场，企业融资相对困难，如果企业借不到钱，投资增长也会受到影响。次级抵押贷款对金融市场的影响更不会在短期内消失，它的余震将在未来几个月里继续考验投资者的判断力、耐力和底气。

　　(中国经济网) 责任编辑：贺小雁

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