江泉实业（600212）：现在才6元的奥运建材主力供应商！？

机构：东方智慧

热点解析：

随着时间的推移，2008年北京奥运会已经进入一周年倒计时，奥运报道铺天盖地而来更刺激着二级市场资金对奥运板块的关注热情！今日奥运板块借大盘东风集体狂飙，华业地产强势涨停，北京旅游、泛海建设、忆城股份等的表现均异常抢眼。

从奥运题材的炒作主线与层次来看，在经过了前期对奥运受益的地产、基础设施类品种的爆炒之后，随着奥运场馆开始进入室内装修期，大量建材的需求，将极大的刺激如江泉实业等奥运建材供应商业绩的大幅飙升，之中蕴涵的巨大投资机会应给予必要的重视。

投资要点：

1.奥运建材主力供应商：公司不但是国内建材业龙头，其国内最大木材贸易商的地位更是非同小可，由于同世界主要木材经营商均建立了良好的稳定合作关系，享有优惠的木材购进价格，行业优势异常明显。此外，公司在中高档建筑陶瓷领域发展相当迅速，而北京、上海以及国内大型工程用陶瓷正是公司的优势所在。奥运场馆及相关设施进入内部装修期后，木材与陶瓷需求骤然提升，公司在以上两大产业上的地位以及毗邻北京的区位优势使其已经成为奥运建材供应的主力军

2.大股东注资好戏刚刚开始：公司大股东江泉集团实力极其雄厚，今年以来持续收购大股东资产，先是获置2.5万千瓦背压式供热机组和13.5万千瓦抽汽式供热机组各一台。3月1日又公告表示：公司股东大会同意以2527.72万元收购华盛江泉集团铁路运营分公司资产，评估值为22764.09万元。而以上两笔注资仅仅是大股东众多优质资产相当小的一部分，由于目前大股东持股比例偏小以及关联交易过大，因此在“双赢”的格局下，大股东显然存在着持续注资的动机与预期。

一、奥运建材主力供应商居然才6元？

公司作为国内建材行业的龙头，还是国内最大木材贸易商，产品远销欧美等国家和地区。已与世界著名木材经营商建立了稳定良好合作关系，享受优惠木材购进价格，而北京又恰好是公司的中心市场，除了木材产品之外。公司的主打产品"天地牌"墙地砖、"江泉牌"日用瓷使用意大利设备和西班牙釉料，按照欧洲EN159－91标准生产，质量居行业领先水平，已成为了北京奥运场馆的主要建筑材料。随着北京市正在进行全方位的城市基础设施改造，建筑群体规划和修建，巨大的建材需求将为中心市场在北京的公司带来空前的发展机遇。公司生产的各类建材产品，正通过毗邻公司的京沪高速公路源源不断运往北京，已经成为“奥运”建材的主力军。尤其是在奥运会进入一周年倒计时，奥运场馆已开始进入室内装修期，江泉实业的陶瓷及木材产品均正进入大量使用期，业绩跨越式完全在情理之中大幅增长，其正宗的“奥运建材”题材极具爆发力。

二、大股东注资好戏才开始！

公司的大股东山东华盛江泉集团成立于1992年，经营范围包括陶瓷、机械、汽车货物运输、铁路专用线运输、房地产和原铝、铝锭的生产等，截至06年9月30日总资产81.78亿元，净资产18.8亿元，主营收入74.99亿元，净利润17858万元，而想比之下，集团旗下的江泉实业仅21亿元总资产、13亿元净资产和1600余万元净利润(2006三季报)比，由此可见，大股东的实力显然相当雄厚。集团旗下进入到上市公司的优质资产的比例显然偏低。

尤其是1999年江泉实业上市时，大股东持股40%以上，但是由于放弃配股以及股改送股等，目前大股东持股比例仅为18.40%。若按净资产计算，大股东在上市公司的权益仅2.5亿元，还有近9成净资产和利润仍在上市公司以外。江泉实业5亿多元总股本中，75%为无限售条件的流通股，且目前股价相对较低，显然极易被人恶意收购，加上江泉实业存在较多的关联交易，2006年中报其关联交易近2亿元，占主营收入的比重约为4成，为了更好地规范运作，以及增加大股东的控制权。通过注入资产式的方式加大持股比例降低关联操作，提高管理效率显然是一件对公司有利的好事。目前大股东资产中最引人瞩目的当是铁路专用线运输，原铝、铝锭生产和房地产开发等。今年，江泉实业尽管收购了大股东的优质热电资产并计划收购铁路运营资产，大股东资产绝大部分优质资产仍然“深藏闺中人未识”，尤其是利润丰厚的原铝和铝锭加工。比照同在山东的南山铝业，就是因为决定收购大股东的铝业资产，2007年净利润预测将达14亿多元，而去年仅1.7亿多元。在华盛江泉集团未来持续注资的动机及预期下，江泉实业势必将今非昔比。

综合来看，无论是奥运还是注资题材，江泉实业目前6元多的股价显然是被市场所严重低估，自身存在着强烈的报复性反攻愿望。从技术走势来看，该股今日借奥运板块东风，强势涨停突破60日、120日线的双重压制，价量配合十分完美，上升空间已完全打开，预计该股后市有望继续加速突破，可重点关注！（东方智慧）

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